¿Si la mayoría de las bolsas lo han pasado mal estas semanas, qué se puede decir entonces de la cotización de ARM Holdings, el diseñador británico de microprocesadores RISC? La primera causa de este retroceso se encuentra en la demanda interpuesta por el americano Nazomi Communications ante el Tribunal de Comercio de California. Esta sociedad afirma que ARM habría utilizado una de sus tecnologías patentadas. ARM, por su parte, lo niega en redondo. Sea como fuere, este asunto le sienta bastante mal después de un proceso similar con picoTurbo y podría ocasionarle nuevos gastos inútiles. Además, la acción acaba de ser eliminada del índice Footsie 100, lo que ha llevado a los inversores institucionales a vender, ya que la composición de sus carteras replica precisamente la del índice. Pero una razón más fundamental que explique la caída de la cotización se encuentra en las dudas respecto a la capacidad de ARM para garantizar el crecimiento al que los inversores están acostumbrados. El modelo de negocio de ARM llega progresivamente a su madurez, lo que significa que los días del supercrecimiento están probablemente contados. La sociedad sigue mostrándose sin embargo prudentemente optimista para este ejercicio y el ejercicio siguiente y apuesta para el trimestre en curso (cerrado el 30 de junio) por un crecimiento de los ingresos procedentes de las licencias. En cambio, ni una palabra sobre los royalties, principal motor de los beneficios. Por último, el reciente descalabro del precio de los microprocesadores (p.ej. Intel) anticipa nuevas decepciones para el mercado por parte de ARM...