Iberia es la aerolínea de bandera española y es el líder en el transporte de pasajeros y carga entre Europa y Latinoamérica (16,5% de cuota de mercado), de donde obtiene el 30% de sus ingresos.

La cotización de Iberia en las últimas semanas ha despegado literalmente (+35% desde nuestro último análisis a finales de octubre de 2003). Dos motivos principales explican esta escalada: la tasa de ocupación de sus aviones en diciembre volvió a romper todos los récords por segundo mes consecutivo, gracias al vigoroso aumento de la demanda (+38%) y a la buena marcha de su negocio (sobre todo en la clase "business"). A pesar de que los resultados del tercer trimestre estuvieron en línea con nuestras previsiones, hemos revisado al alza nuestras previsiones para 2003 y para los dos años siguientes. En efecto, las medidas emprendidas en los últimos dos años empezarán a dar sus frutos. Así, además de la recuperación del tráfico aéreo (las previsiones del sector apuntan a un aumento del 7% o el 8% para este año), Iberia se beneficiará en 2004 de un drástico recorte de gastos, tanto comerciales (ha reducido a la mitad las comisiones pagadas a agencias de viajes en nuestro país) como operativos (renovación de su flota, reducción de personal, cambio de modelo de servicio en vuelos nacionales). Por otro lado, su sólida situación financiera (alta liquidez, plusvalías por venta de bienes no estratégicos) podría deparar al accionista sorpresas agradables vía un aumento del dividendo. A pesar del despegue de la cotización, la acción aún nos parece correcta. Manténgala.