Epcos (24/02/2004)
SECTOR: componentes
electrónicos
BOLSA:
Francfort
COTIZACIÓN: 20,22
euros
RIESGO: ****
El fabricante alemán de componentes electrónicos Epcos ha
publicado unos resultados en línea con las previsiones del mercado para el
primer trimestre del ejercicio 2004 (cerrado a finales de septiembre). Gracias a
la fuerte demanda de los fabricantes de teléfonos móviles (Nokia, Siemens…)
durante las fiestas de fin de año, sus ventas y sus beneficios han repuntado al
alza respecto al año anterior. Sin embargo, la debilidad del dólar americano ha
lastrado sus cuentas y ha favorecido más bien las ventas de sus rivales
americanos como AVX Corporation y Kemet. Sin embargo, la presión en los precios
a la que la sociedad se enfrenta normalmente se ha visto atenuada durante el
pasado trimestre. Dicho en otras palabras, el impacto de la erosión de los
precios en la rentabilidad del grupo ha sido limitado. El grupo ha conseguido en
efecto quintuplicar sus ventas en un año hasta alcanzar los 16 millones de
euros, un resultado que Epcos también debe, desde luego, a una eficaz reducción
de costes.
En lo que respecta a las perspectivas a corto y medio
plazo, todo parece ir a las mil maravillas para Epcos, tanto en términos de
crecimiento de las ventas como de rentabilidad. En primer lugar, asistimos a un
estancamiento de los precios de venta en lugar de la caída habitual, y en
segundo lugar, la cartera de pedidos está bien repleta. Todos estos elementos
contribuirán a impulsar el crecimiento de las ventas. Por último, no conviene
olvidar tampoco que Epcos seguirá sacando provecho de las medidas de ahorro
implementadas el pasado año, lo que debería mejorar la rentabilidad.
Aunque Epcos ha comenzado con buen pie el ejercicio, nosotros
pensamos que las buenas noticias ya están básicamente reflejadas en la
cotización. Dado el buen comportamiento de la acción en los últimos doce meses,
el potencial de revalorización nos parece ahora limitado. MANTENGA.
COTIZACIÓN DE EPCOS EN EUR
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