El negocio principal de Zeltia consiste en la producción y venta de protectores para madera, barnices, pinturas, insecticidas y ambientadores. Su filial Pharmamar que investiga y desarrolla compuestos anticancerosos de origen marino es la parte de la compañía que mas interés suscita en el mercado, aunque aún no comercializa ninguno de sus fármacos. La familia Fernández-Sousa controla la compañía con un 35% del capital en sus manos. La reciente evolución clínica de la Aplidina, su segundo compuesto registrado y el más avanzado, ha devuelto la esperanza a Zeltia. En efecto, el compuesto ha obtenido el permiso de la Food and Drug Administration (autoridad sanitaria estadounidense) para continuar con la segunda fase de las investigaciones (evaluación de su efectividad) en el tratamiento de la leucemia linfoblástica aguda (un tipo de cáncer que afecta a unas 40.000 personas en EE UU). Este espaldarazo a la metodología de investigación de Pharmamar ha devuelto la confianza de los inversores en la compañía, puesta en entredicho en los últimos tiempos sobre todo después del rechazo a la solicitud de comercialización del Yondelis en Europa (medicamento para el tratamiento contra el sarcoma de tejido blando).

Tras el visto bueno de las autoridades sanitarias americanas a la Aplidina, las perspectivas de Zeltia mejoran ligeramente. Sin embargo, el riesgo de esta inversión nos sigue pareciendo excesivo. A las elevadas pérdidas de la compañía en 2003, se le añaden las del primer trimestre de 2004 que prácticamente triplicaron las registradas en el mismo periodo del año anterior.

Si como esperan los analistas más optimistas, el Yondelis llegara a comercializarse a finales de 2006, los beneficios sólo llegarían, en el mejor de los casos, en 2007. La cotización actual nos parece muy cara y la inversión excesivamente arriesgada tanto a largo como a corto plazo. No compre.