Iberia (03/12/2004)
SECTOR:
servicios
BOLSA: Madrid
PRECIO: 2,53
EUR
RIESGO: ***
Los resultados de la aerolínea española Iberia en el tercer
trimestre del año han empezado a resentirse por los efectos negativos del
altísimo precio del petróleo: sus beneficios se han estancado, a pesar de unos
mayores ingresos (+4,6%). De todas formas, el mérito de la compañía es grande,
ya que a pesar de haber pagado el combustible un 23,4% más caro que en el mismo
periodo del año anterior, el buen control de costes (reducción de gastos
comerciales, incremento de la productividad de flota, la tripulación o el
personal de tierra) le ha permitido presentar un beneficio corriente acumulado
hasta septiembre de 0,15 euros por acción (+55%). A largo plazo, las nubes
empiezan a disiparse en parte: asignación de la nueva terminal de Barajas casi
en exclusiva para Iberia, estricto control de costes, etc. Además, la posible
venta de su participación en Amadeus le otorgaría unas jugosas plusvalías (unos
50 céntimos por acción) que podrían traducirse en un dividendo extra para el
accionista. Sin embargo, el negocio de Iberia está muy ligado a la marcha del
precio del petróleo, por lo que el riesgo de nuevas subidas del crudo podría
lastrar sus resultados. Además, hasta ahora sólo el 30% del combustible de 2005
está asegurado frente a subidas del crudo, cuando en el 2004 este porcentaje era
del 80%. Extremamos la prudencia respecto a esta acción, que sigue cara a
pesar de la mejora de las previsiones. No compre.
IBERIA/PRECIO DEL PETRÓLEO
El precio del crudo condiciona en exceso la marcha de Iberia
(l.gruesa; base 100). Prudencia. No compre.
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