· La
exclusión deIberia
(+3,1% en la
quincena) de la "lista negra" de Standard & Poor's, compañía de calificación
de riesgos (que en cambio sí ha incluido por ejemplo a sus rivales British
Airways o Lufthansa), ha reforzado la confianza del mercado en la aerolínea
española. Aunque los riesgos persisten a corto plazo (caída entre un 10% y un
20% de los viajes en Semana Santa en España), puede mantener a largo plazo esta
acción barata.
· Tal y como esperábamos, la ralentización
económica y la inestabilidad en Latinoamérica han ralentizado el fuerte ritmo de
crecimiento de los resultados de Inditex (+28% en el año 2002). El
mercado, que esperaba un mayor crecimiento, ha castigado con dureza estos
resultados con una caída de la cotización del 15,8% en la pasada quincena.
Acción cara. No compre.
· La Oferta Pública de Adquisición (OPA) que
ACS lanzó sobre el 10% del capital de Dragados ya ha finalizado.
Tras el recuento final, ACS comprará a cada aceptante 72 acciones de Dragados
más un 13,25% del resto. Los especuladores que siguieron nuestro consejo habrán
hecho por tanto un buen negocio.
· La eléctrica Iberdrola ha visto cómo se
frustraban sus deseos de hacerse con Naturcorp, la sociedad que aglutina
diferentes activos de distribución de gas en el País Vasco. Naturcorp ha sido
finalmente adjudicada a Hidrocantábrico. Iberdrola recibe así un jarro de agua
fría en sus deseos de crecer en el negocio del gas. Pese a ello, la oferta de
compra lanzada por Gas Natural puede animar el valor. El especulador puede
comprar.
· La OPA sobre Metrovacesa se ha visto
incrementada en su precio (vea "Entre Nosotros
").
· El
conflicto bélico en Irak está pasando factura al sector turístico internacional.
Las compañías hoteleras españolas también se han visto afectadas. Sol Meliá p.ej. ha visto cómo se rebajaba la
calificación de su deuda al nivel de los "bonos basura". No compre ni Sol Meliá
ni NH Hoteles .
· El Zaragozano podría verse
perjudicado por la sentencia a sus ex presidentes (p.14-16
).
· Los brotes de violencia entre diferentes etnias
en Nigeria, importante país productor de petróleo, afectan sobre todo a la
petrolera Royal
Dutch , que obtiene de ese país africano el 8% de su
producción diaria de crudo. El grupo se ha visto obligado a cerrar algunas
instalaciones. TotalFinaElf se ha visto afectada de forma mucho más
marginal. Puede mantener Royal Dutch y comprar TotalFinaElf.
· Dos de nuestros valores con recomendación de
compra, la belga Solvay y la italiana ENI, han presentado unos
resultados en línea con lo esperado (5,53 euros por acción y 1,20 euros
respectivamente). Señalar asimismo que Solvay ha indicado una subida del 5,9% en
su dividendo neto, ligeramente por debajo de lo que nosotros esperábamos.
Seguimos apostando por ambas compañías. Puede comprarlas.
