El fabricante de máquinas expendedoras y servicios para hostelería Azkoyen está sufriendo de lo lindo las consecuencias de la ralentización económica y del plan antitabaco. Sus ventas han caído un 30% en el primer semestre y ha cerrado la primera mitad del año con unas pérdidas de 0,32 euros por acción. La ralentización económica ha reducido a la mitad el número de pedidos procedentes de la Unión Europea. En estos momentos de crisis no parece que el sector del comercio detallista y la hostelería (sus principales clientes) estén dispuestos a hacer grandes inversiones comprando productos de Azkoyen. Sin embargo, el horizonte no se presenta tan negro como pudiera parecer. La empresa ha puesto en marcha un plan estratégico para hacer frente a la caída de las ventas. Pretende así reorientar la actividad de la empresa hacia otros segmentos como las máquinas de bebidas calientes y el servicio a hostelería (café molido…), así como aumentar su mordiente comercial, cosa que parece haber logrado en el segundo trimestre (donde las ventas aumentaron un 14% respecto a las del primer trimestre). Para el futuro por tanto somos ligeramente optimistas. Azkoyen goza de un liderazgo indiscutible en el sector (45% de cuota de mercado) con una tecnología puntera (medios de pago por teléfono, tarjetas inteligentes…) que podrá colocar entre sus clientes una vez que mejore la deprimida situación económica actual. Aunque los resultados de Azkoyen nos han llevado a rebajar nuestras previsiones de beneficios de 0,22 a 0,08 euros por acción para 2003 y a eliminar el pago de cualquier dividendo, la fuerte caída de la cotización ha puesto la acción correctamente valorada. No compre, aunque puede mantenerla a largo plazo.