El Popular es un grupo bancario centrado en la banca con particulares y pequeñas y medianas empresas.

Los resultados del primer trimestre de 2004 se han visto favorecidos por la inclusión en las cuentas del banco portugués BNC, comprado el año pasado. Así, el beneficio corriente creció un 13,5%, gracias en parte al aumento del volumen de negocio, que le ha permitido aumentar un 10% el margen de intermediación (diferencia entre lo que cobra por los créditos y lo que paga por los depósitos), aunque sin incluir los resultados del BNC la subida se queda en un discreto 4%. Los ingresos por comisiones crecieron un 5,1% (sin contar a BNC) y los costes operativos apenas experimentaron variación (+0,8%, sin BNC). Gracias a este esfuerzo en la contención de costes, la eficiencia del banco (es decir, la parte de los ingresos que se "comen" los gastos) ha seguido mejorando, del 34,11% al 33,38%. Ahora bien, para seguir creciendo en el futuro el recurso del recorte de gastos nos parece prácticamente agotado (salvo en su filial BCN) y por ello el banco deberá apostar por incrementar sus ingresos. Pero ahí se topará con la despiadada competencia de los grandes bancos en el mercado español.

Pese al ligero recorte de la cotización en lo que va de año, la acción no nos parece lo suficientemente interesante como para comprar. Absténgase de comprar.