Service Point presta servicios de reprografía digital en centros propios y de terceros, así como servicios de gestión documental. Durante el primer trimestre del año, la compañía ha centrado sus esfuerzos en incrementar el peso de sus actividades de gestión documental de proyectos empresariales (8% de sus ingresos), con el objetivo de reducir la dependencia del sector de la construcción en EE UU y Gran Bretaña (los principales mercados de sus servicios de reprografía). Sin embargo, los nuevos contratos llegan a cuentagotas. Además, la fuerte caída del dólar USD frente al euro ha mermado los ingresos de la compañía en este primer trimestre (- 8%). Por su parte, el potencial de reducción de costes operativos empieza a agotarse y su margen operativo se ha reducido un 5% (en cifras absolutas). La ampliación de capital llevada a cabo por Service Point en el último trimestre de 2003 hizo posible que su deuda se redujera en un 20%. Esta operación, que le permitirá disminuir sus gastos financieros, y la subida del dólar USD frente al euro deberían permitir a la compañía abandonar los números rojos en 2004. A más largo plazo, no somos tan optimistas. La mejora de la economía norteamericana le beneficia, pero dada la madurez (escaso potencial de crecimiento) del mercado americano no creemos que la mejora en los resultados sea significativa. El potencial de crecimiento de Service Point nos parece poco interesante para una empresa que no reparte dividendos y cuya cotización es altamente volátil (fuertes fluctuaciones = elevado riesgo). Aunque tras la caída bursátil la acción está correcta, el riesgo nos parece excesivo. No compre.