NUESTRA CARTERA DE ACCIONES

Quizá porque la inestabilidad geopolítica ha pasado últimamente a un segundo plano, la subida de tipos de interés llevada a cabo por las autoridades monetarias estadounidenses y sus consecuencias en el conjunto de las economías mundiales (encarecimiento de los créditos a empresas y familias, lo que entorpecerá las posibilidades de inversión e incrementará los gastos financieros) no han conseguido ensombrecer el ánimo de los inversores.

Así, las bolsas mundiales han seguido recuperando terreno durante el mes de junio. Por ejemplo, el Índice Total de la Bolsa de Madrid, que incluye los dividendos que pagan las empresas – precisamente estamos en plena campaña de remuneración al accionista - y las ampliaciones de capital, se revalorizó un 2,4%, mientras que el índice que reagrupa a las 35 mayores empresas españolas, el Ibex-35, lo hizo un 2,2%.

De las acciones de nuestra cartera, ENI y Sacyr Vallehermoso abonaron dividendos a sus accionistas en el mes de junio.

La cotización de la constructora española sigue de capa caída: incluyendo incluso los dividendos abonados, su evolución ha sido esta vez (- 5,57%) la peor de las que componen nuestra cartera de acciones. Y es que su salida por sorpresa del Ibex-35 le ha sentado como un tiro a la cotización. Sin embargo, nosotros creemos que estas caídas pueden ser aprovechadas para realizar una inversión interesante a largo plazo. Pese a los últimos tropiezos, la acción aún acumula una revalorización superior al 18% desde que la incluimos en nuestra cartera hace ahora un año (vea págs. 3 a 9 ).

Por su parte, Tubacex (+ 4,27% de revalorización) ha sido junto a ING Groep (+ 4,0%) la acción de nuestra cartera con mejor comportamiento en este periodo. La reactivación económica y la contención de los precios de sus materias primas beneficiarán a Tubacex. Asimismo, su apuesta por los productos de mayor valor añadido y su bajo endeudamiento nos hacen pensar que esta compañía podría llevar a cabo en el futuro alguna adquisición interesante. En definitiva, Tubacex está bien situada para aprovechar el resurgir del sector. Puede comprar a largo plazo. El sector financiero, por su parte, se ha visto animado por los rumores de posibles operaciones corporativas en Europa. Sin duda alguna, la solidez y excelente diversificación de ING harán que la entidad holandesa juegue un papel importante en la consolidación del sector. Puede comprar en la Bolsa de Amsterdam (código ISIN: NL0000303600).

La incertidumbre e inestabilidad actuales (elevado precio del petróleo, endurecimiento de las condiciones monetarias, etc.) pueden en nuestra opinión seguir afectando a los mercados financieros en los próximos meses. Por ello, seguimos apostando por mantener valores defensivos (autopistas, eléctricas, farmacéuticas, alimentación…) en nuestra cartera. La estabilidad de nuestra selección de valores nos parece adecuada en estos momentos de incertidumbre bursátil. Mantenemos asimismo buena parte de nuestra cartera en liquidez (cerca de un 11,8%) que, además de aportar una mayor estabilidad, nos permite estar preparados para aprovechar las eventuales oportunidades que pudieran surgir en el mercado en el futuro.