Nuestra cartera de acciones (13/09/2004)
NUESTRA CARTERA DE ACCIONES
AGOSTO AL ROJO VIVO
Desde nuestro anterior repaso de finales de julio, el alza del
crudo ha pasado una cara factura a las inversiones en acciones. Aun así, nuestra
cartera ha logrado alzarse casi un 1% y a largo plazo (desde 1990) acumula una
honrosa rentabilidad media anual del 21,4%.
Sube el petróleo, bajan las bolsas
Si bien la evolución del barril de petróleo es un referente
económico importante, este verano ha sido casi el único y su escalada ha
golpeado duro a las bolsas. La mayoría de éstas, y sobre todo la estadounidense
y la japonesa que vieron además ralentizar sus cifras de crecimiento económico,
han presentado abultados números rojos. Por sectores, los más castigados fueron
los más arriesgados como el tecnológico, mientras que otros, como el petrolero o
más defensivos como el de servicios públicos o financiero, de los que nuestra
cartera tiene una nutrida representación, capearon mejor el temporal. En este
contexto, ni siquiera un excelente fondo de acciones internacionales como el
Bestinver Internacional se libró de la quema (-1,7%). En cambio, nuestra
cartera, gracias a su carácter defensivo, nadó a contracorriente y subió casi un
1% pese al batacazo de la recién incorporada Intel, sin el cual nuestra cartera
hubiese remontado cerca de un 2,7%.
Los gozos
Pese a la depresión bursátil de las últimas semanas, algunos
valores de nuestra cartera como Abertis, Catalana, ENI e ING (con un peso
cercano al 40%) se han desmarcado por sus subidas, demostrando así el carácter
defensivo de nuestra cartera.
A la chita callando, la aseguradora Catalana
Occidente
(+13,5%), una de las "pequeñas" de nuestra cartera, ha seguido escalando
posiciones. Creemos que esos excelentes resultados de la primera mitad del año
(vea D15 nº296 ) continuarán en próximos meses y justifican un consejo de
compra. ING (+9,5%), la multinacional holandesa de las finanzas y los
seguros, tampoco lo hizo nada mal. Esperamos que la mecha encendida por el
Santander con su oferta sobre el británico Abbey anime al sector en la zona
euro, en el cual ING es un protagonista destacado. Puede comprar en la Bolsa de
Amsterdam (ISIN: NL0000303600).
También seguimos confiando en nuestra representante del sector
de servicios públicos, la española Abertis (+10%). Ahora contamos con 420
acciones, 20 de las cuales son fruto de la ampliación de capital liberada
(gratuita) de primeros de agosto. Cómprela.
Y las sombras
Con este ambiente bursátil, en el que los inversores parecen
tener el miedo metido en el cuerpo, las noticias, por poco negativas que sean,
tienen una incidencia muy acentuada en las cotizaciones de las empresas a las
que afectan. Al igual que le pasó a Pfizer en julio al hacer pública una
advertencia de menores beneficios que castigó su cotización (y de la que ahora
se recupera +3,2%), tanto Nestlé (-8,5%), como nuestra recién incorporada
Intel (-17,6%), hicieron públicas noticias similares. Así p.ej.
mientras que Nestlé anunciaba un crecimiento de sus ventas menor de lo esperado
(vea D15 nº
296 ), Intel hacía algo similar a principios de septiembre con las suyas.
Creemos que en ambos casos la desilusión en torno a la demanda y consumo de sus
productos es transitoria y en nada empaña sus perspectivas a largo plazo (el que
siempre se ha de tener en mente para tener éxito con una inversión en
acciones).
EVOLUCIÓN DE INTEL (en USD)
La caída en agosto de Intel ha sido un mazazo para nuestra
cartera, sin embargo ahora está más barata y resulta aún más
interesante.
¿Y para mañana?
Seguimos confiando en el carácter defensivo de nuestra cartera
y seguimos manteniendo cerca del 10% en liquidez a la espera de una eventual
oportunidad de compra en el futuro. En todo caso, si debido a las vacaciones
usted no realizó el cambio de Sacyr por Intel (Nueva York, ISIN: US7170811035)
ahora es incluso un mejor momento para hacerlo.
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NUESTRA CARTERA MODELO DE ACCIONES (a 9/09/2004) |
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Empresa y fecha de incorporación |
Sector (% de la cartera) |
Nº de accs. |
Cotización |
Valor en euros |
Rentabilidad (1) |
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Abertis (18/04/02) |
Servicios Públicos (9,1%) |
420 |
15,37 EUR |
6.455,40 |
+ 9,9% (+60,4%) |
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Catalana Occidente (15/05/04) |
Asegurador (6%) |
130 |
32,70 EUR |
4.251,00 |
+ 13,5% (+17,2%) |
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Tubacex (13/11/03) |
Siderúrgico (4,1%) |
1.800 |
1,63 EUR |
2.934,00 |
+ 2,5% (+13,1%) |
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EDP (31/12/02) |
Energía, PORTUGAL (16,3%) |
5.000 |
2,31 EUR |
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Free float
El free float de una acción es la parte del capital negociado en bolsa y que por tanto no está en manos de los accionistas de referencia. Se habla de free float cuando se evoca la liquidez de una acción. Cuanto mayor sea la liquidez de una acción (medida sobre todo por el volumen de transacciones diarias y el "free float"), más pueden los inversores comprar y vender acciones sin provocar fuertes fluctuaciones en la cotización.
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Ibex 35
El IBEX 35 es el índice que refleja la evolución de 35 grandes acciones de la Bolsa de Madrid.
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