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Autonomy (03/11/2004)
AUTONOMY
SECTOR: programas informáticos BOLSA: Londres COTIZACIÓN: 179,75
peniques RIESGO: *****
Sin mostrar un gran entusiasmo han recibido
los inversores los resultados del tercer trimestre de Autonomy, editor británico
de programas de gestión del conocimiento. Hay que decir que a semejanza de los
del segundo trimestre (vea D15MR nº
294
), estos resultados no son nada brillantes. Y sin
embargo todo había comenzado con buen pie. Con 14,5 millones de USD, las ventas
han estado en línea con lo esperado por el mercado. En cambio, el nivel del
margen da muestras de inquietud. En efecto, en el tercer trimestre, Autonomy
apenas ha conseguido mantener su rentabilidad operativa con un beneficio de
explotación de ¡153.000 USD únicamente! Para mantener el crecimiento de su
actividad en un entorno cada vez más competitivo, Autonomy se ve obligada en
efecto a invertir considerablemente en Investigación y Desarrollo (I+D). De esta
forma, los gastos de I+D representaron cerca de un 22% de sus ventas en 2003
frente al 10% solamente en 2000. Aunque las inversiones en I+D constituyen un
plus de crecimiento para el grupo, éstas no han dejado de aumentar a un ritmo
superior al crecimiento de los ingresos desde el segundo trimestre… de 2001, es
decir, 14 trimestre consecutivos, lo que lastra inevitablemente la
rentabilidad.
Para el cuarto trimestre, Autonomy prevé unos ingresos
comprendidos entre 16 y 19 millones de USD, es decir un crecimiento entre un –
6% y un + 12%, cifras que ponen de manifiesto claramente la incertidumbre
respecto al crecimiento futuro del grupo.
Los resultados del tercer trimestre y las perspectivas del
cuarto nos incitan a revisar a la baja nuestras previsiones de resultados.
Autonomy sin embargo ostenta un tesoro de guerra de más de 100 millones de USD,
lo que le pone a salvo de un eventual empeoramiento coyuntural y sobre todo
podría permitirle financiar nuevas fuentes de crecimiento, principalmente
mediante adquisiciones. MANTENGA.
COTIZACIÓN DE AUTONOMY EN PENIQUES



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