ÚLTIMAS NOTICIAS

· Sacyr Vallehermoso ha mostrado su deseo de adquirir una participación del BBVA (no compre). Esta operación, en la que se atisban connotaciones políticas, no ha sido bien recibida por el mercado, que ha castigado duramente la cotización de Sacyr. Nosotros creemos que, tras la fuerte caída, la acción se ha puesto a un precio interesante para invertir a largo plazo. Cambiamos por tanto nuestro consejo sobre Sacyr de conservar a comprar.

· El Ministerio de Medio Ambiente ha comunicado la asignación de derechos de CO₂ entre las compañías involucradas. La producción eléctrica con ciclos combinados (que utilizan gas) y las energías renovables se han visto respaldadas con este reparto. Iberdrola (mantenga) y Gas Natural (comprar) han salido beneficiadas, ya que han sido las que más habían apostado por energías menos contaminantes. En cambio, Endesa no ha visto cumplidas sus expectativas, por el fuerte peso que aún tiene el carbón en su producción de energía. Aunque hemos revisado a la baja nuestras previsiones, la acción sigue barata. Manténgala, pero no compre.

· Abertis ha entrado por sorpresa en el negocio de la gestión de aeropuertos. Junto a una filial de AENA, ha lanzado una OPA (oferta de compra) sobre la británica TBI. Aunque este negocio presenta buenas perspectivas a largo, creemos que el precio pagado (790 millones de euros) es algo excesivo. La acción además nos parece cara. Cambiamos por tanto nuestro consejo de conservar a vender.

· La posible fusión entre Dexia y San Paolo IMI se ha venido finalmente abajo, por la negativa de los accionistas de ambas compañía a aprobar la operación. Disipado este riesgo, recomendamos de nuevo comprar Dexia en la Bolsa de Bruselas (código ISIN: BE0003796134).

· Ercros ha iniciado conversaciones para hacerse con la división química de Uralita, la antigua Aragonesas. Aunque las conversaciones están aún en un estadio inicial, la operación (que rondaría los 180 millones de euros) podría financiarse mediante una ampliación de capital de Ercros. El elevado endeudamiento de esta compañía y la difícil situación actual del sector químico, nos hacen mostrarnos escépticos en cuanto al éxito de la ampliación de capital. La cotización de Ercros se vería además penalizada. No compre. Uralita, por su parte, obtendría unas importantes plusvalías con la venta de esta filial (en beneficios) y le permitiría centrarse en su negocio principal, los materiales de construcción. La operación podría animar la cotización de Uralita a corto plazo. El especulador puede comprar.