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Autonomy Corporation
Autonomy (08/02/2005)

AUTONOMY

 

SECTOR:   programas informáticos
BOLSA:     Londres
COTIZACIÓN:     190,00 peniques
RIESGO:   *****

 

Hacía mucho tiempo que el editor británico de programas de gestión del conocimiento Autonomy no había sorprendido tan positivamente al mercado. Aunque ya se nos hizo la boca agua a principios de enero ante una previsión de unos resultados para el cuarto trimestre por encima de lo esperado por el mercado, ahora podemos decir que ha cumplido del todo su palabra.

Con 18,6 millones de dólares, las ventas realizadas por Autonomy en el cuarto trimestre se enmarcan en la parte alta de la banda de sus previsiones comprendidas entre 16 y 19 millones de dólares y está por encima cerca de un 5% de nuestras expectativas. Autonomy firma así el segundo mejor trimestre de su historia en términos de ventas. También la rentabilidad ha mejorado claramente en el cuarto trimestre con un margen operativo de dos dígitos (15,6%), es decir, un nivel que el grupo no alcanzaba desde el primer trimestre de 2002.

Al igual que cualquier editor de programas, la actividad de Autonomy se beneficia de un fuerte apalancamiento operativo. Su modelo económico se basa en efecto en unos costes fijos importantes respecto a los costes variables. Cualquier incremento de las ventas viene acompañado normalmente de un flojo aumento de los gastos de la empresa y permite incrementar más rápidamente la rentabilidad. En los últimos años, las ventas de Autonomy apenas le permitían cubrir los costes y los beneficios obtenidos procedían a menudo más bien de los intereses financieros percibidos por su importante tesorería de más de 100 millones de dólares que de su actividad propiamente dicha. Esta tendencia parece haberse invertido en el cuarto trimestre y la dirección del grupo se ha mostrado ya muy optimista respecto a la capacidad de Autonomy de obtener una buena tasa de crecimiento este año. Unos resultados y unas perspectivas que parecen haber tranquilizado a los inversores, ya que la cotización ganó casi un 8% el mismo día del anuncio.

Pese al optimismo compartido por los inversores y la compañía, nosotros creemos que aún es demasiado pronto para cantar victoria y que Autonomy tendrá que confirmar todavía los resultados del cuarto trimestre a lo largo del año 2005 para justificar su valoración actual. MANTENGA.

 

COTIZACIÓN DE AUTONOMY EN PENIQUES

 

 

 

 



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Cotización
1658.00 p.

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Prima de riesgo

La prima de riesgo es el rendimiento adicional que los inversores desean obtener de una inversión en acciones para compensar el mayor riesgo que constituyen respecto a las obligaciones del Estado.

 



Efecto apalancamiento

El efecto apalancamiento es un efecto multiplicador. En los warrants y las opciones sobre todo, las fluctuaciones de la cotización del valor subyacente se repercuten en el valor del warrant o de la opción, pero de manera multiplicada. Es ahí donde está todo el interés de negociar en bolsa estos instrumentos, en caso de subida. Dado que el efecto apalancamiento se aplica también a las caídas, hace de los warrants y las opciones productos muy especulativos.


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