Popular (20/06/2005)
SECTOR:
financiero
BOLSA: Madrid
PRECIO: 49,75
EUR
RIESGO: *
El Popular centra el grueso de su negocio en la actividad
bancaria con particulares. A nivel regional opera a través de otros bancos como
el Banco de Andalucía, Castilla, Crédito Balear, Galicia y Vasconia. En Internet
está presente con el Bancopopular-e.com.
Los resultados del primer trimestre han sido en general buenos.
El beneficio corriente por acción aumentó un 26%, mientras el margen de
intermediación (es decir, el negocio típicamente bancario de captar y prestar
dinero) aumentó un 9%, gracias al mayor volumen de negocio y un cierto control
de los gastos (los de explotación aumentaron un moderado 5,5%). En cambio, los
créditos concedidos a clientes crecieron un 23%, destacando el fuerte tirón de
los préstamos hipotecarios (+29%). Por último, la morosidad (créditos impagados)
sigue siendo baja y la eficiencia del grupo (porcentaje de ingresos que se
“comen” los gastos) mejoró levemente pasando del 33,8% al 32,6%. Con vistas al
largo plazo, el banco está bien preparado para hacer frente a la esperada
desaceleración del mercado hipotecario – por su especialización en pymes y
autónomos – y al previsto aumento de los tipos de interés. Eso sí, la
competencia de bancos y cajas en los segmentos más rentables (pymes y
financiación al consumo) será cada vez más fuerte. Por otro lado, el pasado
marzo el banco realizó una ampliación de capital del 7%, operación que a corto
plazo tendrá un impacto negativo para los antiguos accionistas: el beneficio por
acción disminuye al aumentar el número de acciones en circulación. Este 20 de
junio la cotización se ha desdoblado (split) en 5 acciones. Esta medida no
afecta en nada a la acción, que nos parece correcta. Sin embargo, dada la fuerte
competencia que afronta el Popular, no compre.
POPULAR (en EUR)
Pese a los altibajos, la marcha ascendente de la compañía
ya refleja su buena gestión. No compre.
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