|
ARM Holdings (02/11/2005)
ARM HOLDINGS
Semiconductores
Bolsa de Londres – 104,50 peniques
Riesgo: * * * * *
A pesar de la reciente caída de la cotización, el título no se ha
puesto a un precio atractivo y en nuestra opinión no refleja suficientemente las
perspectivas de beneficios de la compañía. Acción cara. Venda.
ARM Holdings es un grupo británico que diseña microprocesadores,
principalmente para teléfonos móviles. Decididamente, ARM Holdings tiene
problemas para cumplir sus objetivos. En efecto, el grupo británico acaba de
rebajar por segunda vez sus previsiones de crecimiento de las ventas para 2005.
Así, la dirección de la compañía prevé ahora una progresión del 15%, mientras
que anteriormente esperaba un alza comprendida entre un 15 y un 20%. Esta
revisión ha sido necesaria tras la publicación de unas ventas decepcionantes en
el tercer trimestre de 2005. Esta vez, no sólo ha sido Artisan, filial americana
comprada a finales de 2004, la que se ha visto afectada, sino también la
actividad de la empresa matriz que sufre las consecuencias de la ralentización
en el sector de los semiconductores. Aunque es cierto que el crecimiento se
mantiene por encima de la media del sector, esto no quita para que ante el menor
contratiempo la cotización se vea penalizada inmediatamente por el mercado.
Entonces, ¿hay que poner en entredicho las perspectivas del grupo británico? En
cualquier caso, a corto plazo creemos que la prudencia se impone. Aunque la
compañía se muestra confiada en obtener en 2005 un beneficio en línea con las
expectativas, esto se debe más al ahorro de impuestos y a sus bajos costes que a
un desarrollo real de su actividad.
COTIZACIÓN DE ARM HOLDINGS EN PENIQUES
El anuncio de unas ventas inferiores a lo esperado no ha dejado de
penalizar la cotización.
|
