Pastor (18/07/2005)
SECTOR:
financiero
BOLSA: Madrid
PRECIO: 32,50
EUR
RIESGO: *
El Pastor es un grupo financiero que desarrolla su negocio casi
exclusivamente en España y cuyo negocio principal es la banca con particulares.
En el primer trimestre del año su beneficio neto por acción
aumentó un 12,7%. Este buen resultado se ha debido sobre todo a la buena marcha
de la banca comercial. El futuro del banco sin embargo no se presenta tan
boyante. En efecto, el Pastor tendrá que hacer frente en nuestro país a la cada
vez mayor competencia de bancos y cajas. Por otro lado, una más que posible
desaceleración del mercado hipotecario y un alza de los tipos de interés
– que frenaría la demanda de préstamos al consumo y aumentaría el número de
préstamos impagados – constituyen dos serias amenazas que pueden dificultar
el éxito de su ambicioso plan de expansión.
La entidad está controlada por la Fundación Pedro Barrié de la
Maza (41% del capital). Dos de sus principales accionistas parecen abandonar el
barco aprovechando el alto precio alcanzado por la cotización. Así, Caixa
Galicia ha vendido recientemente un 5% del banco y podría no tardar mucho en
desprenderse del otro 5% que aún conserva. Por su parte, Caja España (5%) compró
la semana pasada opciones de venta con el fin de cubrir toda su participación en
el Pastor hasta finales de año. Según nuestra interpretación, esta compra sólo
tendría sentido si Caja España ya hubiera decidido vender su participación en el
Pastor y quisiera cubrirse ante una posible caída de la cotización.
La euforia bursátil creada en torno a los bancos medianos
europeos ha disparado al Pastor en lo que va de año (vea gráfico). Al igual que
dos de sus principales accionistas, también nosotros creemos que la cotización
se ha puesto algo cara. No compre. A corto plazo el valor puede verse castigado
si Caja España vende finalmente su participación del 5% en el banco. Si aún
mantiene estas acciones, véndalas.
PASTOR (en EUR)
Los rumores de compra sobre el Pastor han disparado la
cotización. Acción cara. No compre.
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