No somos tan pesimistas como el mercado

El resultado del tercer trimestre es sólido y las perspectivas para el cuarto trimestre no nos preocupan. Acción correcta e incluida además en nuestra cartera modelo de acciones. Manténgala.

En el tercer trimestre, las ventas del gigante norteamericano Intel han aumentado un 18%, gracias al impulso de los ordenadores portátiles (+38%) y el buen hacer en Asia (+28%). El beneficio por acción ha crecido por su parte un 10% (hasta 0,33 USD), pese a los mayores impuestos y el reglamento de un litigio judicial. Sin embargo, los mercados se han sentido decepcionados por las perspectivas del grupo para el cuarto trimestre (un crecimiento de las ventas limitado al 12%, tras un ligero aumento de los stocks de sus clientes). Nosotros en cambio relativizamos este anuncio. En primer lugar, se trata de un crecimiento muy sano. En segundo lugar, si los clientes han incrementado sus stocks, puede ser únicamente por temor a no ser servidos a tiempo por Intel (algo que ya ha ocurrido este año). Por último, Intel prevé además un fuerte incremento de nuevo de la rentabilidad en este trimestre. Para el conjunto de 2005 nuestras estimaciones apuntan a un beneficio por acción de 1,44 USD. Para 2006, no esperamos una fuerte ralentización del mercado y debería ser en 2006 cuando se produzca la entrega masiva de nuevos procesadores “dual core” (2 chips en 1). También será en 2006 cuando se contabilicen por primera vez los costes de las opciones sobre acciones (stock options). Prevemos por tanto un beneficio para 2006 también de 1,44 USD.

Cotización en el momento del análisis: 23,99 EUR