Somos optimistas respecto al futuro de la compañía

El resultado trimestral de BT decepciona un poco, pero seguimos confiando en una recuperación de la situación. Acción barata. Compre en la Bolsa de Londres (código ISIN: GB0030913577).

BT Group es el primer operador de telefonía fija en Gran Bretaña con un 59% de cuota de mercado en telefonía tradicional para el gran público. El grupo vendió en 2001 su actividad de telefonía móvil (actualmente denominada O2) y que ha pasado finalmente a manos de Telefónica.

Algo decepcionantes han resultado los resultados de la compañía en el segundo trimestre del ejercicio (que se cierra el 31 de marzo): sus ventas se han incrementado un 2,5% (en datos comparables), mientras el beneficio por acción crecía un 5% (hasta los 5 peniques), una subida menor de lo esperada debido sobre todo al aumento de los gastos financieros y los impuestos. Y es que la rentabilidad (sobre todo la de la división de servicios informáticos) ha sufrido el alza de los costes de adquisición. Por otro lado, en telefonía fija, y principalmente en Internet de banda ancha, la posición competitiva de BT se ha deteriorado. Y esto es tanto más preocupante cuanto que la competencia en este segmento debería reforzarse en 2006 (el operador británico de cable Telewest ha sido comprado por NTL, el grupo mediático BskyB anuncia una estrategia agresiva).

Sin embargo, seguimos siendo optimistas en cuanto al futuro de la compañía. BT cuenta con unas finanzas saneadas, invierte mucho en la renovación de su red (lo que debería permitirle seguir siendo puntero en innovación) y espera mejorar su rentabilidad gracias a su nueva oferta de servicios (TV a la carta, aumento del ancho de banda en Internet…).

Prevemos un beneficio por acción de 17,5 peniques para el ejercicio 2005/06 y de 17,9 peniques para 2006/07.

Cotización en el momento del análisis: 209 peniques