Muy buen tercer trimestre

Una vez más, el resultado trimestral nos ha sorprendido agradablemente. La cotización sin embargo ya tiene en cuenta estas buenas perspectivas. Acción correctamente valorada. Mantenga.

Al igual que el resto de petroleras, el resultado del tercer trimestre de la italiana ENI se ha visto impulsado, por encima de lo previsto, por la subida del precio del barril de crudo y los márgenes de refino. Pero gracias a un repunte del 11% de su producción, ENI lo ha hecho incluso mejor que sus competidores y presenta un alza del 69% en su beneficio por acción (en datos comparables). La continuación en el desarrollo de importantes campos petrolíferos en el norte de África (p.ej, en Libia) debería permitirle mantener esta ventaja a su favor y registrar un incremento medio de su producción superior al 5% anual entre 2004 y 2008.

La actividad de gas y energía (distribución y transporte de gas; producción de electricidad) presenta también un magnífico comportamiento: su resultado operativo crece un 21%, gracias al fuerte aumento del volumen de gas transportado y vendido.

La acción ofrece ya una buena rentabilidad por dividendo (un 4% bruto) y habida cuenta de las ventas de activos esperadas y una situación financiera muy sólida, el grupo podría adoptar nuevas decisiones favorables para retribuir al accionista. Mientras tanto, revisamos al alza nuestras previsiones de beneficio por acción hasta 2,55 euros para 2005 (frente a 2,40 anteriormente) y hasta 2,50 euros para 2006 (frente a 2,25).

Cotización en el momento del análisis: 22,33 EUR