Mediocres perspectivas para 2006

ASML ha tranquilizado a los inversores al publicar un resultado trimestral mejor de lo esperado. Sin embargo, en nuestra opinión conviene ser prudentes ya que las perspectivas para 2006 se anuncian mediocres. Acción cara. Venda.

Fabricante neerlandés de equipos para la impresión de circuitos integrados, por procedimiento litográfico, en finas placas de silíceo.

El grupo neerlandés acaba de confirmar una vez más la pertinencia de su modelo de actividad. Aunque es cierto que los resultados del cuarto trimestre de 2005 reflejan una caída respecto a 2004 debido al retraimiento cíclico del sector de los semiconductores, ASML ha conseguido sin embargo superar las expectativas tanto de ventas (a la baja en un 30% hasta los 548 millones de euros) como de beneficios (a la baja en un 52% hasta los 52 millones de euros). La sociedad ha reforzado así su posición competitiva manteniendo al mismo tiempo un excelente control de costes. Además, los nuevos pedidos recibidos en el trimestre pasado han batido igualmente las expectativas establecidas en 55 unidades. Un resultado que, según la dirección de la compañía, confirma la recuperación del ciclo de los semiconductores. Aunque nosotros no ponemos en duda estas cifras, creemos que sería erróneo generalizar y extrapolar esta tendencia. Es cierto que la compañía se muestra optimista para el primer trimestre de 2006, pero también se muestra más reservada en cuanto a las perspectivas para el conjunto del año. Se impone pues la prudencia tanto más cuanto que Intel, número 1 del sector y uno de los clientes más importantes de ASML, acaba de dibujar un escenario moderado de su actividad esperada en 2006.

Cotización en el momento del análisis: 17,46 EUR