Mejora de resultados a la
vista
Los resultados de 2005 de LogicaCMG deberían
confirmar la mejoría anticipada de la rentabilidad del grupo en el segundo
semestre y hace presagiar una aceleración del crecimiento de sus beneficios este
año, debido a las buenas perspectivas del sector. La acción está barata.
Compre.
LogicaCMG es un grupo de servicios informáticos
(SSI). El grupo está presente en Europa, principalmente en el Reino Unido, los
Países Bajos y Francia. Antes de la publicación de sus resultados anuales el
próximo 1 de marzo, LogicaCMG ha dado un anticipo, sin grandes sorpresas, de lo
que nos depararán los mismos. Sus actividades en el Reino Unido y los Países
Bajos, sus dos mercados de referencia, han registrado un buen segundo semestre
en términos de volumen de ventas. El aumento de la tasa de utilización de sus
efectivos ha permitido al grupo mejorar su rentabilidad en el segundo semestre
en estos dos mercados. En Francia, LogicaCMG se ha beneficiado de una mejoría
de las condiciones del mercado, así como del programa de racionalización de
costes. Aunque LogicaCMG no ha indicado nada al respecto, creemos que el grupo
ha conseguido alcanzar el equilibrio en el segundo semestre, frente a una
pérdida registrada en el primer semestre. Además, la reciente adquisición de
Unilog debería ofrecerle en los próximos años la dimensión que todavía le
faltaba en Francia para hacer frente a los pesos pesados del sector como Cap
Gemini o Atos Origin. Señalar por último que la situación del grupo en Alemania
sigue siendo complicada. Aunque LogicaCMG ha conseguido mantener en el segundo
semestre el mismo nivel de ventas que en el primer semestre, sus actividades en
Alemania deberían seguir siendo en nuestra opinión deficitarias.
Por último, la actividad del grupo en el segmento
“redes inalámbricas” (14% de las ventas del grupo) también ha progresado en el
segundo semestre, tanto en términos de ventas como de rentabilidad. Sin
embargo, la discreción de la compañía sobre este punto nos lleva a pensar que,
en línea con nuestras expectativas, la progresión será débil.
Cotización en el momento del
análisis: 178,75 peniques
