Fuerte recorte de sus
reservas de hidrocarburos
La fuerte revisión a la baja de sus
reservas de petróleo y de gas sitúa a Repsol en una situación delicada de cara
al futuro. Sin embargo, ya teniendo en cuenta este elemento, la acción sigue
estando correcta. Conserve.
La petrolera hispano-argentina Repsol YPF se
ha visto forzada a revisar a la baja en un 25% sus reservas de hidrocarburos
demostrables, aquellas que son técnica y económicamente explotables. Se trata
principalmente de reservas de gas en Bolivia y en Argentina, países que
representan entre ambos el 75% de todas las reservas del grupo. Debido a esta
excesiva concentración, las consecuencias para Repsol de los recientes
acontecimientos en Bolivia (aumento de la fiscalidad, llegada al poder de Evo
Morales) resultan peores de lo esperado. Esta revisión a la baja de las
reservas del grupo tampoco pasará desapercibida para sus cuentas: la compañía
tendrá que contabilizar en 2005 un gasto de 0,04 euros por acción y los
beneficios en 2006 se verán reducidos en 0,16 euros por acción.
Nuestras estimaciones por tanto apuntan
ahora a un beneficio por acción de 2,80 euros para 2005 y de 2,54 euros para
2006. Además, de aquí a 2009 el crecimiento de la producción del grupo, ya de
por sí inferior al de sus competidores, se limita a un 2% respecto a 2004.
Repsol se enfrenta por consiguiente a una situación complicada: necesita
encontrar nuevas reservas, al poder ser en otras regiones del mundo, en un
momento en el que los precios de los objetivos potenciales de compra están en
sus cotas más altas debido a la remontada del barril de petróleo y del gas.
Cotización en el
momento del análisis: 22,88 EUR
