Buenas perspectivas, aunque ya reflejadas en la cotización

El buen comportamiento de las ventas en el cuarto trimestre y la esperada mejora de la rentabilidad en 2005 respaldan unas favorables perspectivas de beneficios. Unas buenas perspectivas que sin embargo creemos que ya están reflejadas en la cotización. Acción cara. Venda.

Avanquest Software es un grupo francés presente en la edición y reedición de programas (de comunicaciones, de uso diario, para oficinas). Tras la debilidad de las ventas reflejada en el tercer trimestre, los ingresos del cuarto trimestre han cumplido todas las expectativas creciendo un 28% (+20% en datos comparables). Como era conocido, el lanzamiento de nuevos productos y los nuevos acuerdos de edición han dinamizado las ventas del cuarto trimestre permitiendo así a Avanquest alcanzar sus objetivos de ventas anuales (70,5 millones de euros, frente a 70/75 millones de euros esperados por la compañía). Una vez más, las ventas por Internet y a través de los socios comerciales (que integran los programas de Avanquest en su oferta de equipos para ordenadores, teléfonos móviles…) han sido las que han empujado al alza el crecimiento del grupo. Con mayores márgenes que las ventas a través de distribuidores, la subida con fuerza de estos dos canales de distribución debería permitirle mejorar sensiblemente la rentabilidad del grupo (un 12,6% de margen operativo esperado para 2005, frente al 11,8% en 2004). En cuanto a las perspectivas, la expansión de Avanquest en Asia debería impulsar el crecimiento del grupo en los próximos años. La prosecución del desarrollo de la actividad a través de Internet (que el grupo espera elevar por encima del 20% de las ventas, frente al 10% actualmente) y la firma de acuerdos con nuevos socios comerciales deberían permitirle seguir por la senda del aumento de la rentabilidad en los próximos años. 

Cotización en el momento del análisis: 19,90 EUR