Ventas y cartera de pedidos
al alza
Gracias a una fuerte demanda, las ventas y la
cartera de pedidos de Epcos repuntan al alza. Sin embargo, la rentabilidad
sigue siendo mejorable. Acción correctamente valorada. Mantenga.
Epcos es un fabricante alemán de componentes
electrónicos, utilizados principalmente en coches y teléfonos móviles.
Tras la venta de una filial poco dinámica, la
sociedad recupera un mayor ritmo de crecimiento y unas ventas en el primer
trimestre del ejercicio fiscal 2005/06 (que se cierra a 30 de septiembre) que
han repuntado, en datos comparables, más de un 14% hasta 305 millones de euros.
Los pedidos, por su parte, se han incrementado un 27% hasta 335 millones de
euros. Epcos se beneficia así de la fuerte demanda de componentes para la
electrónica para el gran público y especialmente para los teléfonos móviles.
Desde el punto de vista geográfico, es sobre todo
el continente asiático el que impulsa el crecimiento. Sin embargo, le queda
todavía mucho por hacer para remontar de forma duradera la rentabilidad. Los
beneficios siguen siendo bajos, debido al elevado endeudamiento y los
consiguientes gastos financieros. Además, Epcos está inmersa en una guerra de
precios con sus competidores asiáticos, los cuales por su parte se benefician
de unos costes salariales inferiores a los del grupo alemán. Epcos intenta
poner remedio a esta situación trasladando a otros países con mano de obra más
barata una gran parte de la producción. Aunque por el momento esta operación
aún no se ha reflejado en los resultados, nosotros hemos revisado al alza
nuestras previsiones de beneficio por acción de 0,16 a 0,18 euros en 2006 y de
0,29 a 0,42 euros en 2007.
Cotización en el momento del
análisis: 11,60 EUR