Estrategia acertada
El año 2005, mejor de lo esperado,
confirma la estrategia de ING. La compañía proseguirá por tanto con su control
de costes y el desarrollo de sus ejes más rentables. El grupo ha aumentado
además un 10,3% su dividendo bruto (hasta 1,18 EUR por acción). Acción barata e
incluida en nuestra cartera modelo de acciones. Puede comprarla en la Bolsa de
Ámsterdam (código ISIN: NL0000303600).
El banco-asegurador neerlandés ING se ha
desarrollado por todo el mundo (América, Europa, Asia) de la mano del negocio
bancario-asegurador y la gestión de activos.
En 2005 el grupo ha incrementado un 22,7% su
beneficio por acción hasta los 3,32 EUR, gracias a una menor carga fiscal y al
buen comportamiento de sus negocios. Apoyado en un modelo bien engrasado y al
contrario que algunos de sus competidores, ING antepone el crecimiento interno
a las grandes adquisiciones en Europa, una estrategia acertada en nuestra
opinión. Los motores del crecimiento del grupo se reafirman cada vez más y se
verán incluso reforzados. En primer lugar, el banco por Internet ING Direct,
buque insignia de su desarrollo bancario en el extranjero (está presente ya en
8 países), es cada vez más rentable y tiene previsto implantarse en
Centroeuropa y Europa del este. Además, el negocio del ahorro para la
jubilación está en plena expansión en EE UU donde ING registra su mayor
captación de fondos. Por último, el ramo del seguro de vida se desarrolla cada
vez más en los países emergentes (sobre todo en Asia) donde los buenos
resultados son muy esperanzadores. Además, del lado de los gastos, el grupo
empieza a sacar provecho de sus programas de reducción de costes, reforzados
recientemente, con el objetivo de ahorrar un total de 0,21 EUR al año a finales
de 2008. En nuestra opinión, ING debería tomar nuevas medidas para controlar
más estrictamente sus costes en la actividad aseguradora en Asia donde se han
desmadrado tras su expansión. Nosotros estimamos un beneficio por acción de
3,42 EUR en 2006 y de 3,59 EUR en 2007.
Cotización en el momento
del análisis: 31,59 EUR
