Medidas para
reencontrarse con el crecimiento
En plena reestructuración, el 2006 será
un año difícil para Pfizer. Nosotros estimamos un beneficio por acción de 1,50
USD. Apoyado en su solidez financiera, el grupo debería volver a la senda del
crecimiento de los beneficios a partir de 2007. Acción barata e incluida
recientemente en nuestra cartera modelo de acciones. Puede comprar en la Bolsa
de Nueva York (código ISIN: US7170811035).
A base de adquisiciones, la americana Pfizer
se ha convertido en el mayor laboratorio farmacéutico del mundo.
Aunque la validez del Lipitor (medicamento
contra el colesterol que le aporta una cuarta parte de todos sus ingresos) ha
sido confirmada recientemente por la justicia americana, Pfizer está muy
expuesta a la presión de los genéricos. En los próximos tres años, las patentes
de varios medicamentos que representan entre una cuarta parte y un tercio de
todas sus ventas caerán en manos públicas. Además, siguiendo los pasos de
Merck, Pfizer también ha tenido que retirar del mercado su antiinflamatorio
Bextra, mientras que las ventas del Celebrex (su otro antiinflamatorio) se han
reducido a la mitad en 2005. Frente a estas dificultades, el gigante americano
no se ha quedado de brazos cruzados y ha lanzado un amplio plan de
reestructuración que debería proporcionarle de aquí a 2008 un ahorro de costes
de unos 4.000 millones de USD antes de impuestos (unos 0,55 USD por acción). La
ejecución de este plan lastrará sus resultados en 2006, pero debería devolverle
al camino del crecimiento de los beneficios a partir de 2007. Además, la
compañía se plantea vender su cartera de medicamentos sin receta (en torno a un
7% de los ingresos). Con el dinero recaudado con esta venta podrá mejorar su
cartera de medicamentos en desarrollo o realizar nuevas recompras de acciones
propias que incrementan el beneficio por acción de la compañía. Gracias a su
sólida situación financiera, Pfizer ofrece una generosa política de
distribución de dividendos (en torno al 3,5% anual actualmente).
Cotización en el momento
del análisis: 26,08 USD
