Perspectivas decepcionantes para 2006

Mabuchi ha publicado unos resultados para 2005 que en general están en línea con lo esperado. Pero las perspectivas para el año en curso se anuncian decepcionantes. Modificamos por tanto nuestro consejo: mantenga, pero no compre más.

Mabuchi es el primer fabricante mundial de pequeños motores eléctricos necesarios para el funcionamiento de una gran cantidad de productos electrónicos para el gran público, como los lectores CD y DVD, aparatos fotográficos, impresoras…

En el cuarto trimestre de 2005 la compañía ha experimentado una buena recuperación de su actividad con un incremento de las ventas del 4,4% hasta los 24.000 millones de yenes (JPY). Una recuperación que le ha permitido superar ligeramente sus objetivos previstos para el año pasado. Las ventas se han incrementado en efecto hasta los 93.900 millones de JPY (frente a los 93.000 inicialmente previstos), mientras que el beneficio alcanza los 181 JPY (frene a los 174,68 previstos). Sin embargo, esto no quita para que la actividad se haya estancado en un 5,5% en 2005. Es cierto que la demanda ha sido muy fuerte en el segmento informático (impresoras, etc.), pero ello no ha bastado para compensar el pobre comportamiento del segmento audiovisual (lectores de CD…), cuya actividad ha sufrido mucho por la competencia china y por el éxito de los lectores portátiles digitales (que ya no necesitan motor). Para este año, la situación no debería mejorar. En efecto, Mabuchi apuesta en el mejor de los casos por un ligero retroceso de las ventas hasta los 93.000 millones de JPY. Además, la rentabilidad debería reducirse, mientras los costes de producción (cobre, acero) se mantengan elevados y la guerra de precios esté en su apogeo. Rebajamos por tanto nuestras previsiones de beneficios por acción para 2006 hasta los 159 JPY.

Cotización en el momento del análisis: 5.930 JPY