SIGUEN LOS MOVIMIENTOS
CORPORATIVOS…
…y no sólo en España. Las operaciones corporativas siguen
estando a la orden del día en todo el mundo. En nuestro país, Telefónica
(mantener), y tras muchos rumores, va a absorber a su filial
de móviles. Para ello canjeará 4 acciones propias por cada 5 acciones de
Móviles. Vodafone (comprar) vende su filial japonesa.
Bankinter (venda) también ha repuntado (+6,19% en la
semana y casi el 19% en lo que va de año) por los rumores de compra por parte de
Barclays (comprar). En Portugal, el sector bancario,
en el que la banca española también está presente, parece empezar una nueva
reestructuración. También hay rumores sobre los bancos franceses, etc. etc.
etc.
Y
mientras tanto, los índices siguen ganando terreno y se vuelven a aproximar a
los máximos de los últimos años. Así, la bolsa española se anota algo más
del 1% en la semana y el Ibex-35 (+0,8%) coquetea con los 12.000
puntos. El Eurostoxx gana un 0,89% mientras que el Dow Jones
lo hace un 1,84% y el Nasdaq lo hace un 1,96%.
* El Banco Sabadell SA y Cellex Chemie AG (Cellex) entrarán en
el capital de Ercros (+7,06%) tras la compra del 100% de
Derivados Forestales. Ercros pagará dicha operación con una nueva emisión de
acciones (a la que los actuales accionistas no podrán acudir). Como resultado,
esas entidades tendrán un 8,39% y un 10,25% de Ercros respectivamente y serán
sus principales accionistas. Derivados Forestales es un holding de sociedades
dedicadas a la fabricación de productos químicos, en particular formaldehído y
productos derivados del mismo. Esperamos a disponer de más detalles para
valorar el alcance de esta compra. De momento seguimos sin cambios en nuestro
consejo. Venda.
*
Acciona (vender) y Repsol
(mantener) van a invertir conjuntamente en la construcción de
nuevas plantas de biodiesel (producto que se obtiene a partir de aceites y que
sirve como sustituto del diesel). El proyecto comenzará a funcionar a partir de
2007 y le convertirá en un referente mundial. La apuesta por las energías
limpias sigue siendo interesante.
* Un consorcio liderado por
Ferrovial ha presentado una oferta por el operador de
aeropuertos británicos BAA. La oferta ascendía a 810 peniques por acción, un
precio por debajo de la cotización, y ha sido rechazada por la británica. Aunque
estratégicamente la operación nos parecía acertada, el precio nos parecía algo
elevado. Ferrovial (cara) ha repuntado en Bolsa un 1,45%.
Venda.
* Testa, la filial inmobiliaria de
Sacyr, también apuesta por el mercado francés y va a comprar
una torre de oficinas en París por 600 millones de euros. Sacyr sigue subiendo
en Bolsa (+5,9% en la semana) pero nos parece que la cotización está cara.
Venda.
* Hemos revisado las previsiones
de Indra de cara a los próximos años. La solidez de su cartera,
la mejora de márgenes y una saneada situación financiera nos hace cambiar
nuestro consejo a mantener. La absorción de Telefónica de su filial de
móviles no creemos que tendrá un impacto limitado en sus beneficios. Puede
conservar.
* El dinero obtenido por
Vodafone con la venta de su filial japonesa – que además tenía
problemas estructurales - permitirá la distribución de un dividendo excepcional
de 10 peniques por acción. Puede comprar en la Bolsa de Londres esta acción
incluida en nuestra cartera modelo. Código
ISIN:GB0007192106.
