Resultado mejor de lo esperado

Debido al fuerte aumento de los resultados de EDP en 2005, hemos revisado al alza nuestras estimaciones de beneficio por acción de 0,18 a 0,19 euros para 2006 y de 0,20 a 0,21 euros para 2007. La acción sigue estando correcta. Mantenga.

La eléctrica lusa EDP ha cerrado el 2005 con un beneficio récord de 0,29 euros por acción (+294% respecto al 2004). Este buen resultado, por encima de nuestras expectativas, se ha debido sobre todo a las plusvalías obtenidas con la venta de su participación (14,3%) en Galp y al buen resultado operativo, impulsado por las subidas de tarifas y del consumo de electricidad en Brasil y por el aumento del consumo de gas y electricidad en España. En Brasil se ha beneficiado asimismo de la apreciación del real (que aumenta los beneficios en euros). En el mercado portugués, el consumo eléctrico creció un 6% y la compañía concluyó con el programa de reducción de efectivos iniciado en 2003, pero se ha resentido de los altos precios de los combustibles, que todavía no ha podido trasladar a la tarifa. En 2005, EDP incrementó su capacidad de producción en el mercado ibérico de electricidad (adquisición de parques eólicos, reforzamiento de la producción de energía termo e hidroeléctrica en Portugal), aunque en el sector del gas tan sólo controla la segunda distribuidora nacional. Por último, a la espera de una nueva dirección de la compañía (que será elegida a finales de mes), EDP ha propuesto repartir un dividendo de 0,10 euros por acción. A nuestro entender estos cambios en la cúpula directiva no deberían alterar la estrategia de la compañía.

Cotización en el momento del análisis: 3,03 EUR