Aumento transitorio de los márgenes

El resultado trimestral de la compañía supera las expectativas, pero nosotros mantenemos nuestras previsiones para el conjunto del año. Acción correctamente valorada. Mantenga.

La farmacéutica americana Eli Lilly ocupa el 12º lugar a nivel mundial. La compañía está reduciendo progresivamente su dependencia de las ventas del Zyprexa, gracias a los nuevos medicamentos. Eli Lilly está presente sobre todo en las áreas de las enfermedades del sistema nervioso central, la diabetes y la oncología.

En el primer trimestre del año, el beneficio por acción ha aumentado un 13%, mientras que las ventas lo hacían sólo un 6%. El margen operativo ha pasado del 24,1% el año anterior al 27,5% actual. Estos resultados son algo mejores de lo previsto, debido en gran parte al aumento (transitorio) de la productividad en algunas fábricas y también a las mayores ventas de medicamentos con márgenes más elevados (tendencia que debería continuar en el futuro). Para el conjunto de 2006, el grupo sigue contando con un aumento del beneficio en torno al 9% (gracias a la reducción de costes) y entre el 7 y el 9% en el caso de las ventas. Un objetivo que nos parece razonable. En efecto, aunque las ventas del Zyprexa (esquizofrenia), medicamento estrella del grupo (27% de las ventas), han seguido cayendo un 3% en el primer trimestre (el medicamento incrementa el riesgo de diabetes), los productos más recientes siguen por el buen camino (ya representan un 22% de las ventas, frente al 14% de hace un año). Su ritmo de crecimiento es desde luego más lento de lo esperado, pero el grupo prevé ponerle remedio ampliando los campos de utilización del antidepresivo Cymbalta y obteniendo la homologación de nuevos productos. Mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción para 2006 en 3,15 USD.

Cotización en el momento del análisis: 52,93 USD