Posible ralentización a la vista

ASML sigue beneficiándose de la recuperación de las inversiones en el sector de los semiconductores. Sin embargo, el riesgo de ralentización a medio plazo aumenta. La acción está cara. Venda.

ASML Holding es un fabricante neerlandés de equipos para la impresión de circuitos integrados, mediante procesos litográficos, en finas placas de silíceo.

El primer trimestre de 2006 se ha saldado, como estaba previsto, con unas ventas de 629 millones de euros, es decir, un 15% más que el trimestre anterior. Del lado de la rentabilidad, el beneficio neto ha progresado un 55% hasta los 80 millones de euros. Estos resultados confirman no solamente la recuperación del ciclo de los semiconductores, sino también el liderazgo tecnológico y comercial de la compañía neerlandesa. ASML refuerza en efecto su posición competitiva sobre todo en el mercado japonés. Un avance real, habida cuenta de las dificultades para acceder al mercado nipón. En lo que se refiere a las perspectivas, el segundo trimestre se anuncia incluso mejor que el primero. La cartera de pedidos está más repleta que la de los tres meses anteriores. ASML anticipa así un crecimiento superior al 35% en sus ventas, es decir, un nivel superior a nuestras propias expectativas. Por ello, hemos revisado al alza nuestras estimaciones de beneficio para este año hasta los 0,79 euros por acción (frente a los 0,61 euros anteriores). Pero aunque las perspectivas son sólidas a corto plazo, los temores ante una ralentización de la actividad a medio plazo persisten. Este es el motivo precisamente por el que seguimos anticipando una caída de la actividad en 2007, acompañada de un retroceso de los beneficios (hasta los 0,65 euros por acción).

Cotización en el momento del análisis: 16,76 EUR