Crecimiento mayor de lo esperado

En el primer trimestre, Oriflame ha superado nuestros objetivos de crecimiento, lo que nos lleva a revisar al alza nuestras previsiones de beneficio para 2006 hasta los 15,31 SEK por acción frente a los 14,76 SEK anteriores. La acción está correctamente valorada. Mantenga.

Oriflame es un grupo sueco especializado en la fabricación y venta directa de productos cosméticos. Presente en 55 países, cuenta con una red de más de 1,5 millones de vendedores independientes.

En el primer trimestre Oriflame suma y sigue, con un crecimiento de las ventas del ¡29%! Aunque la favorable evolución de los tipos de cambio puede explicar en parte este buen resultado (+ 20% con un tipo de cambio constante), hay que reconocer que Oriflame sigue ganando terreno a la competencia. Las medidas implementadas para relanzar la actividad (contratación más agresiva de nuevos vendedores, mayor frecuencia de los catálogos, ampliación de las gamas de productos…) se han revelado efectivas: el número de nuevos vendedores independientes ha aumentado en efecto un 10% en el primer trimestre, mientras que al mismo tiempo su productividad mejoraba un 10%. En el primer trimestre, la rentabilidad de Oriflame también ha mejorado sustancialmente, gracias al tipo de cambio: el beneficio por acción ha aumentado en efecto un 28% hasta los 4,85 SEK. Sin tener en cuenta el tipo de cambio, la rentabilidad sin embargo se hubiera mantenido estable, ya que las inversiones necesarias para reconquistar cuota de mercado limitan la progresión. Para el resto del año, el incremento del número de vendedores independientes debería seguir impulsando el crecimiento de las ventas.

Cotización en el momento del análisis: 281 SEK