Futuro más halagüeño que
sus recientes resultados
El resultado trimestral ha sido mediocre,
pero el grupo dispone de los medios necesarios para hacer frente a la
adversidad. Su futuro no está en peligro. Acción correctamente valorada e
incluida en nuestra cartera modelo de acciones. Mantenga.
Intel es el primer fabricante mundial de
semiconductores. Controla el 80% del mercado de los microprocesadores.
En el primer trimestre del año, sus ventas
han caído un 5% y al beneficio por acción le ha ido aún peor con un retroceso
de un 34% hasta los 0,23 USD (- 24% si no tenemos en cuenta las opciones sobre
acciones, contabilizadas por primera vez este año). Las causas de estas caídas
hay que buscarlas en una ralentización más rápida de lo previsto del mercado
del PC, la cual podría durar (Microsoft ha pospuesto hasta 2007 el lanzamiento
del nuevo sistema operativo Windows “Vista”), y una intensificación de la
competencia de AMD, que ya no se limita a los servidores y PC sino que también
se dedica a los portátiles. Intel se ve abocado así a entrar en una guerra de
precios, que le permitirá reducir más rápidamente sus stocks de
microprocesadores (han aumentado un 14% desde diciembre), pero que lastrará sus
márgenes. En efecto, el grupo prevé para 2006 una caída del 3% de las ventas
(frente a un alza del 8% anterior). Sin embargo, no vemos razones para
alarmarnos: en el segundo semestre, la compañía lanzará nuevos productos
interesantes que le permitirán recuperar cuota de mercado a AMD; además, para
2007 las perspectivas del mercado de los PC se mantienen satisfactorias; por
último, el grupo prevé un control completo de su estructura y de sus
actividades. Nosotros prevemos un beneficio por acción de 1,04 USD en 2006 y de
1,23 USD en 2007.
Cotización en el momento
del análisis: 18,36 EUR
