Vuelta a la rentabilidad
El especialista italiano de sofás ha
mostrado su mejor cara en el primer trimestre del año volviendo a la senda de
los beneficios. Pero la prudencia se impone. Acción correctamente valorada.
Mantenga.
Natuzzi es un fabricante italiano de salones
y accesorios para el mobiliario, que basa su prestigio en los sofás de gama
alta.
Tras un año 2005 decepcionante, el primer
trimestre de 2006 se ha cerrado finalmente con unos resultados esperanzadores:
las ventas han aumentado un 13% (hasta los 227 millones de dólares) y el grupo
vuelve a la senda de la rentabilidad, con un beneficio por acción de 0,14 USD.
La compañía italiana ha sacado provecho de
las medidas de reestructuración lanzadas en junio de 2005, especialmente con el
cierre de tiendas no rentables. Además, la marca Italsofa (gama de sofás más
asequible) ha visto cómo sus ventas progresaban un 43% y se confirma claramente
como una fuente de crecimiento para la compañía. Sin embargo, a pesar de estos
buenos resultados, la compañía se mantiene prudente en cuanto a la evolución
futura de la actividad. Una actitud que justifica por un lado por la reciente
subida del euro (que perjudica su posición competitiva) y por otro por la
subida de los tipos de interés, que echa el freno a los gastos de los hogares.
Señalar por último que la gama Italsofa es un producto con márgenes más bajos,
lo que explica asimismo este optimismo moderado.
Por consiguiente, nuestras previsiones de
beneficio por acción se mantienen sin cambios en 0,38 USD para 2006 y en 0,49
USD para 2007.
Cotización en el momento
del análisis: 7,15 USD
