Negocio concentrado en
España
A los precios actuales la acción nos
parece correcta. Inversión con menor riesgo que la media. Puede mantenerla.
El Popular es el tercer banco en nuestro
país.
En la primera mitad del año, cuyos resultados
se harán públicos próximamente, el beneficio corriente podría incrementarse,
según nuestras estimaciones, algo más del 9% que lo hizo en trimestre anterior.
El Popular sigue teniendo el honor de ser el banco más eficiente de nuestro
país (apenas gasta 32 de cada 100 euros que ingresa), y eso a pesar de la
apertura de nuevas oficinas (unas 50 en el último año).
Con vistas al largo plazo, el hecho de ser
una entidad que genera el 92% de su negocio en nuestro país (no cuenta con
grandes riesgos en el extranjero; y el otro 8% restante procede de la zona
euro) le coloca en una posición menos arriesgada que la de otros competidores.
Según nuestras estimaciones, los tipos de interés a corto plazo podrían seguir
subiendo en España, lo que sin duda se irá repercutiendo poco a poco en un
aumento de los márgenes del banco. No obstante, el Popular tendrá que poner
toda la carne en el asador si quiere seguir ganando cuota de mercado a costa de
otras entidades, pues la competencia en las actividades más rentables
- pymes, financiación al consumo, seguros, fondos y planes – se
recrudece cada vez más.
Cotización en el momento
del análisis: 11,35 EUR
