DE SOBRESALTO EN SOBRESALTO

 Estos primeros compases de agosto no están siendo aptos para cardíacos. Al polvorín de Oriente Próximo, ha venido a sumarse la nueva alerta terrorista activada en Londres y Estados Unidos tras conocerse los planes – frustrados - de un grupo terrorista que pretendía hacer estallar varios aviones. Lógicamente, al conocerse la noticia, el nerviosismo se apoderó de los mercados en un primer momento, aunque luego los ánimos se fueron calmando y los inversores volvieron a fijarse en los datos económicos y financieros.

Y si de actualidad macroeconómica hablamos, no podemos pasar por alto la subida, tal y como se preveía, de tipos oficiales (un 0,25%) llevada a cabo por el Banco Central Europeo en su última reunión para situarlos en el 3%. En cuanto a su homólogo estadounidense, la Reserva Federal (Fed), mantuvo sin cambios, como se preveía, sus tipos oficiales (5,25%) pero no descartó la posibilidad de volverlos a subir. Y es que los temores inflacionistas siguen estando a la orden del día, tanto a uno como a otro lado del Atlántico.

En nuestro país, el grupo Santander sigue deshaciéndose de su cartera de participaciones industriales. El banco ha llegado a un acuerdo con Unión Fenosa mediante el cual esta última empresa pasa a ser titular directo del 4,99% del capital social de la petrolera Cepsa. Por otro lado, el grupo cántabro ha acordado vender a la francesa Total un 4,35% de la petrolera a un precio de 4.54 euros. Así, Santander y Total finalizan su relación accionarial en Cepsa y ponen punto y final al contencioso que venían arrastrando desde 2003. A pesar de que Santander ha obtenido una escuálida plusvalía en la operación de venta a Total (apenas supera los 10 céntimos de euros por acción) la buena noticia es que ahora ya es libre de vender el restante 27,9% que posee en Cepsa y obtener unos beneficios jugosos. Creemos que la acción del Santander sigue estando barata. Puede comprar.

Entre tanto sobresalto, la publicación de resultados por parte de algunas empresas ha pasado un tanto desapercibida y ello a pesar de lo notables que han sido algunos de ellos, sobre todo de compañías estadounidenses como p.ej.la tecnológica Cisco Systems cuyo beneficio por acción del cuarto trimestre del ejercicio 2005/2006 se elevó hasta los 0,25 USD.

La competencia de los medicamentos genéricos está pesando como un lastre sobre Sanofi-Aventis (-4,6%).

El gigante de  la informática IBM (-0,2%) sigue adelante con su política de adquisiciones (acaba de comprar FileNet). Una estrategia que nos parece acertada. Mantenga esta acción, correcta a su precio actual.

En Europa, la revisión a la baja de la previsión de beneficios por parte de Deutsche Telekom ha acabado lastrando a otros valores del sector como la española Telefónica que ha cedido un 2%. Un sector que a nuestro juicio se está viendo penalizado en demasía por el momento.

Gracias a la solidez de su actividad aseguradora, la holandesa ING (-0,8%) ha publicado unos resultados del segundo trimestre mejores de lo previsto (su beneficio por acción se ha incrementado un 29%). Nosotros hemos revisado al alza nuestras previsiones y esperamos que su beneficio por acción alcance los 3,59 euros en 2006 (frente a los 3,46 anteriores) y los 3,70 euros en 2007 (antes 3,59).

Pese al alza de los precios de las materias primas, la dirección de General Motors ha reiterado que seguirá adelante con su plan de reducción de costes.