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Campofrío (28/08/2006)
Los rumores corporativos en el sector animan la cotización. La mejoría de las
actividades de Campofrío nos parece aún demasiado lenta. Con una visión de
largo plazo preferimos por tanto ser prudentes y alejarnos por
el momento de este valor caro. Venda.
En cambio, a corto plazo los movimientos corporativos en el
sector han despertado la cotización. Y es que Campofrío podría ser una pieza
codiciada por más de uno. La propia Smithfield Foods, que acaba de comprar el
negocio cárnico europeo de SaraLee, ha ido aumentando su participación en la
empresa en el último año. Si a usted no le tiembla el pulso, puede mantener
especulativamente.
Campofrío es el nº 1 en España en producción de elaborados cárnicos. Su
principal accionista es el gigante cárnico americano, Smithfield Foods (23%),
seguido de los hermanos Ballvé (21%). El negocio de Campofrío mejora poco a
poco, aunque sigue penalizado por los altos precios (los más altos del último
lustro) de su principal materia prima, la carne de porcino. Según la compañía,
en el primer semestre del año los precios de la carne de cerdo en España
superaron en un 8% a los registrados un año antes y se encarecieron un 15%
respecto a 2004. Este difícil contexto obliga a la compañía a reforzar su
apuesta por los productos de mayor valor añadido (platos preparados,
congelados). En el ámbito internacional la compañía ha emprendido el mismo
camino.
Con todo esto, las ventas del primer semestre de 2006 han aumentado un
ligero 3%, mientras que el beneficio neto (+13%) se ha visto impulsado por la
venta de bienes no estratégicos. La mejoría de su negocio en Rusia debería
impulsar los ingresos de Campofrío en la segunda mitad del año, hasta alcanzar
un crecimiento que según nuestras estimaciones podría rondar el 20%.
Cotización en el momento del análisis: 14,94 EUR
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