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Apuesta especulativa por Metrovacesa (28/08/2006)
INVERTIMOS LA LIQUIDEZ DE NUESTRA CARTERA EN
METROVACESA
A principios de agosto, redujimos el peso de las eléctricas españolas en
nuestra cartera modelo de acciones y dimos entrada a la alemana Ersol. Después
de estos cambios, nuestra cartera cuenta actualmente con una liquidez cercana a
los 2.400 euros. Hemos decidido sacar algo más de jugo a este dinero -
depositado hasta ahora en una cuenta de alta remuneración - y aprovechar la
oportunidad especulativa que se presenta con la OPA sobre Metrovacesa comprando
33 acciones de la compañía.
OPA que beneficia al pequeño inversor
La lucha entre los Sanahuja (Sacresa) y el actual equipo gestor de
Metrovacesa (Rivero y Soler) por hacerse con un 26% adicional de esta
inmobiliaria debería resolverse en septiembre con la decisión final de la CNMV
sobre la contraoferta realizada a principios de agosto por los Sanahuja (han
incrementado su oferta inicial hasta los 90 euros por acción frente a los 80 de
la OPA ya aprobada de Rivero y compañía).
Dado que la cotización actual de Metrovacesa ronda los 71,50 euros, comprar
ahora acciones de la compañía con intención de acudir a la OPA (ya sea la de 90
euros si finalmente recibe el visto bueno de la CNMV o la de 80 euros ya
aprobada) parece un negocio seguro y poco arriesgado. Ahora bien, el hecho de
ser una OPA parcial - está dirigida sólo al 26% de las acciones de la compañía -
implica que finalmente no tienen por qué comprarle todas las acciones con las
que usted acuda a la oferta. En efecto, en este tipo de OPA se suele comprar un
número mínimo de acciones (40 pongamos por caso) por cada aceptación (se
consideran aceptaciones distintas las pertenecientes a cuentas de valores
distintas con distintos titulares), de forma que si usted acude con un número de
acciones inferior a 40 en este caso le comprarán todas ellas; en cambio, si
acude con un número mayor, le comprarán 40 acciones y un porcentaje del resto de
acciones que supere ese número. Nadie sabe aún cuál será el número mínimo de
acciones que comprarán en la OPA, ya que depende del número de aceptaciones que
acuda finalmente a la oferta, pero según las anteriores ofertas no parece
descabellado apostar por que pudieran rondar las 40 acciones.
Si finalmente usted acude a la oferta y le queda alguna acción sin ser
comprada, siempre podrá venderla directamente en Bolsa, aunque muy probablemente
el precio de cotización de Metrovacesa caiga una vez concluida la OPA, por lo
que podría sufrir pérdidas.
Conclusión
Comprar ahora acciones de Metrovacesa en Bolsa a menos de 72 euros con la
idea de acudir posteriormente a la OPA ganadora (bien la de 80 o la de 90 euros)
nos parece una buena oportunidad especulativa. Ahora bien, acertar con el número
de acciones que como mínimo comprarán a cada aceptación es un ejercicio de bola
de cristal que por cierto nosotros no disponemos. En cualquier caso, comprar 40
acciones (unos 3.000 euros) nos parece un número muy razonable. Nosotros
compraremos 33 acciones por ser el efectivo del que disponemos en nuestra
cartera modelo de acciones.
EVOLUCIÓN DE METROVACESA (en euros)
Si finalmente la OPA a 90 euros resulta aprobada por la CNMV, la ganancia
para aquellos que compren ahora y acudan a la misma podría rondar el 24% tras
gastos. eso sí, siempre que le compren todas sus acciones.
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