El resultado semestral ha sido malo, tal y como se esperaba. Las ventas apenas avanzan un 0,4%, el resultado operativo cae un 37% y el beneficio por acción retrocede, según nuestras estimaciones, un 26% hasta los 6,30 euros. Las ventas caen un 7,6% en Europa y tienen más peso en los modelos menos rentables (nuevo Clio). Pero la compañía confía en el plan 2009 para recuperar sus márgenes operativos y precisa su objetivo en un 3% en 2007, un 4,5% en 2008 y un 6% en 2009 (frente al 2,5% previsto en 2006). Una recuperación que se apoyará en el recorte de los costes de producción y en la ampliación de la gama a nuevos mercados. Al menos 26 nuevos modelos se lanzarán entre 2006 y 2009. El plan es ambicioso pero sus objetivos (cifrados) nos parecen creíbles y la compañía asegura que tiene como prioridad llevar a cabo una buena ejecución del plan. Una afirmación tranquilizadora, cuando la compañía gala entabla negociaciones de asociación con General Motors (la decisión se hará pública en los próximos meses).

Mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción para 2006 en 10 EUR y revisamos al alza la de 2007 hasta 11 euros (10,60 anteriores).

Cotización en el momento del análisis: 88,35 EUR