Una sorpresa revitaliza de nuevo la cotización

Sorprendentemente, los objetivos de 2006 han sido revisados al alza. Nosotros también  revisamos al alza nuestras previsiones. Pero la cotización actual es exagerada. Acción arriesgada y cara. Venda.

ASM Lithography es un fabricante neerlandés de equipos para la impresión de circuitos integrados (mediante un proceso litográfico) en placas muy finas de silicio, máquinas muy útiles en la industria de los semiconductores para perfeccionar la fabricación de chips electrónicos.

La cartera de pedidos se confirma estar más repleta de lo previsto. Sorpresa positiva para todos aquellos que apostaban por una caída, incluso una ralentización de la actividad a corto plazo. Los pedidos registrados durante el trimestre en curso deberían alcanzar por tanto unas 93 máquinas litográficas, frente a una previsión inicial como mínimo de 62. Este aumento de la demanda procede sobre todo de los fabricantes de chips de memorias (DRAM, flash). Por consiguiente, el grupo revisa al alza su objetivo de aumento de las ventas para el conjunto de 2006 y ahora prevé alcanzar el 40%. Habida cuenta de estos nuevos elementos, nosotros hemos revisado nuestra previsión de beneficio por acción para 2006 hasta 1,22 EUR (frente a 1,00 antes).

Sin embargo, a pesar de ello, seguimos siendo prudentes respecto a esta acción. No ponemos en duda la calidad intrínseca de la compañía (liderazgo tecnológico y comercial). Pero consideramos que la cotización está demasiado cara: refleja en exceso las buenas noticias y no lo suficiente el riesgo de una caída de la actividad en 2007; tampoco tiene en cuenta que la situación actual de los pedidos es excepcional y globalmente el contexto sectorial es cada día menos favorable.

Cotización en el momento del análisis: 17,34 EUR