Sigue en la brecha

El especialista de componentes para automóviles y teléfonos móviles se asegura el futuro prosiguiendo con su reestructuración y deshaciéndose de actividades deficitarias. Las previsiones de beneficio han mejorado, pero pese a ello el título sigue correctamente valorado. Mantenga.

El grupo ha vuelto a la senda de la rentabilidad después de tres trimestres, pero no por ello puede quedarse de brazos cruzados. En efecto, la competencia, sobre todo asiática, es muy dura, la producción padece a menudo un exceso de capacidad y los precios apuntan a la baja. Para garantizarse sus beneficios en el futuro, Epcos ha vendido una filial deficitaria a su competidor americano Kemet. Además, venderá, como muy tarde el 31/03/2007, su actividad deficitaria de condensadores de doble capa, componentes utilizados sobre todo en vehículos de propulsión alternativa. Dado que el desarrollo de tecnologías competidoras pone en entredicho la viabilidad de este negocio en el futuro, Epcos prefiere no invertir más en esta actividad. Esta decisión penalizará sus resultados a corto plazo, debido a los gastos extraordinarios (sobre todo debido a la supresión de 35 empleos), pero debería incrementar los beneficios de la compañía a más largo plazo.

Para el ejercicio 2005/06, estimamos un beneficio por acción (sin contar elementos extraordinarios) de 0,35 euros. Para 206/07, hemos revisado al alza nuestra previsión hasta los 0,61 euros (0,59 anteriormente) y para 2007/08 hasta los 0,94 euros por acción (frente a los 0,89 euros anteriores).

Cotización en el momento del análisis: 12,00 EUR