Sigue en la brecha
El especialista de componentes para automóviles y teléfonos móviles se
asegura el futuro prosiguiendo con su reestructuración y deshaciéndose de
actividades deficitarias. Las previsiones de beneficio han mejorado, pero pese
a ello el título sigue correctamente valorado. Mantenga.
El grupo ha vuelto
a la senda de la rentabilidad después de tres trimestres, pero no por ello
puede quedarse de brazos cruzados. En efecto, la competencia, sobre todo
asiática, es muy dura, la producción padece a menudo un exceso de capacidad y
los precios apuntan a la baja. Para garantizarse sus beneficios en el futuro,
Epcos ha vendido una filial deficitaria a su competidor americano Kemet.
Además, venderá, como muy tarde el 31/03/2007, su actividad deficitaria de
condensadores de doble capa, componentes utilizados sobre todo en vehículos de
propulsión alternativa. Dado que el desarrollo de tecnologías competidoras pone
en entredicho la viabilidad de este negocio en el futuro, Epcos prefiere no
invertir más en esta actividad. Esta decisión penalizará sus resultados a corto
plazo, debido a los gastos extraordinarios (sobre todo debido a la supresión de
35 empleos), pero debería incrementar los beneficios de la compañía a más largo
plazo.
Para el ejercicio
2005/06, estimamos un beneficio por acción (sin contar elementos
extraordinarios) de 0,35 euros. Para 206/07, hemos revisado al alza nuestra
previsión hasta los 0,61 euros (0,59 anteriormente) y para 2007/08 hasta los
0,94 euros por acción (frente a los 0,89 euros anteriores).
Cotización en el momento del análisis: 12,00 EUR
