ALLIANZ

151,94 EUR • Mantener

La aseguradora alemana ha anunciado su intención de comprar las acciones que aún no posee de su filial francesa AGF (-1,7%, 124 EUR). En un principio, el precio que ofrecería por acción sería de 87,5 EUR en efectivo más 0,25 acciones propias por una de AGF. La oferta deberá concretarla antes de finales de febrero. No compre más acciones pero mantenga las que ya posea.

BANCO POPULAR

14,44 EUR • Mantener

El grupo Banco Popular hizo gala de unos buenos resultados en 2006: su beneficio neto por acción creció un 16,9% y un 15,5% el beneficio corriente (excluye elementos no recurrentes). Su cotización se ha calentado  al son de los rumores que apuntan a una compra por parte de otro grupo. Algo no demasiado factible  a nuestro juicio, aunque no del todo descartable, dada su estructura accionarial: existe un núcleo duro que controla el 30% del capital (14,4% la Sindicatura de accionistas; 9,3% Allianz y 6,6% Americo Amorim).  Mantenga esta acción correcta. 

BANKINTER

61,05 EUR • Vender

El banco español cerró 2006 con un crecimiento del beneficio neto por acción del 9,9%. Los ingresos por comisiones siguieron al alza (+14%) así como los gastos generales (+14%).  Mientras, los dos principales accionistas- Jaime Botín y Ram Bhavnani - siguieron aumentando su participación en el capital del banco, animando así su cotización. Nosotros creemos que el banco está caro. Venda.

EADS

24,39 EUR • Vender

Tras una nueva advertencia sobre sus resultados, hemos revisado a la baja nuestras previsiones (pérdida esperada para 2006 y reducción del dividendo). La acción se ha puesto cara  y sobre ella planean varias incertidumbres: posible encarecimiento del proyecto del A380, posibilidad de que se decida a ampliar capital para reforzar la liquidez del grupo. Venda.

 ENDESA

37,87 EUR • Mantener

La semana pasada se levantaron las principales trabas judiciales  que paralizaban la OPA sobre Endesa. Tanto la alemana Eon que ofrece 34,5 euros por acción, como Gas Natural, que ofrece 7,34 euros junto a 0,569 acciones de la gasista (en torno a 24 euros en total), deberán mantener o reformular sus ofertas. Existe la posibilidad de que alguna se retire de la puja, algo que ha dejado entrever la gasista Aunque la acción cotiza por encima del precio ofrecido, desde Acciona – posee el 21% de Endesa - han anunciado que seguirán comprando hasta alcanzar el 24,9% porque creen que la empresa vale más. Nosotros también creemos que los precios actuales son sólo correctos y que la alemana podría mejorar su oferta. Es tarde para especular, pero le aconsejamos que la mantenga.

FCC

79,20 EUR • Mantener

FCC podría dar entrada en su Consejo a un representante de Inmocaral a través de su presidente Luis Portillo. Recordemos que Inmocaral se hizo con el 15% del capital de FCC que poseía Acciona. Realia, la división inmobiliaria de FCC que tiene previsto salir a Bolsa en los próximos meses, quizás podría finalmente integrarse en una operación de mayor calado de la que FCC podría salir beneficiada. Mantenga.

IBM

96,17 EUR • Mantener

En 2006, los beneficios del gigante de la informática IBM (-3,2%, 96,17 USD) se incrementaron un 25% con respecto a los del ejercicio anterior gracias en buena parte a la favorable evolución de su cifra de negocios (+4%).  Destaca la buena marcha de sus divisiones de servicios y logística. Mantenga.

SACYR-VALLEHER.

37,06 EUR •Vender

Las acciones de Sacyr están experimentando un calentón bursátil (más de un 10% la semana pasada) difícil de explicar. El valor es muy estrecho - hay pocas acciones cotizando libremente en Bolsa- y la entrada de cualquier inversor puede provocar este tipo de movimientos. A nosotros la acción nos parece muy cara. Venda.