ebro puleva
En el primer trimestre del año, el
beneficio corriente (sin incluir extraordinarios) creció un 20%. La cotización
de Ebro se ha visto castigada, excesivamente en nuestra opinión, por la decisión
de la compañía de paralizar durante 45 días el funcionamiento de la fábrica de
Bioetanol que comparte con Abengoa, aunque este tipo de paradas es una maniobra
habitual utilizada por las compañías del sector para enfriar los precios de la
materia prima. Acción correctamente valorada.
IBERDROLA
Iberdrola comienza con buen pie su nueva
etapa, tras su unión con Scottish Power. El próximo 25 de abril podrían empezar
a cotizar las nuevas acciones de Iberdrola emitidas para absorber a la
escocesa. La acción, incluida en nuestra cartera de acciones, nos parece
correcta, pese a la fuerte revalorización experimentada.
aguas de barcelona
Los principales accionistas de Aguas de
Barcelona - La Caixa y Suez, a través del holding Hisusa – van a lanzar una OPA
(oferta pública de compra) sobre el 50,3% del capital que aún no controlan. El
precio ofrecido es de 27 euros por acción (26,73 euros para las acciones
procedentes de la última ampliación de capital en noviembre de 2006), un precio
inferior al que cotizaba la compañía antes de la OPA. La acción de Aguas de
Barcelona nos parece cara: venda directamente en Bolsa sin esperar a la OPA.
sacyr vallehermoso
Sacyr ha lanzado una OPA (oferta de compra)
sobre el 100% de la francesa Eiffage (de la que ya posee el 33,2%). Sacyr
ofrece 12 acciones de nueva emisión por cada 5 de la constructora gala. Además,
la OPA está supeditada a la aprobación por parte de la Junta General de
accionistas de Sacyr de la ampliación de capital con exclusión del derecho de
suscripción preferente y a la obtención de un 60% del derecho de voto de la
francesa al final de la operación. La acción de Sacyr nos parece cara.
barclays BANK / ABN amro
750 pen. • Comprar (ISIN: GB0031348658) /
36,29 EUR• Conservar
La oferta de compra de Barclays Bank sobre
ABN Amro valora este último en 36,25 EUR por acción. La oferta se realizará
mediante un intercambio de acciones y concluirá a lo largo del cuarto trimestre
de 2007. La operación nos parece positiva para Barclays y la integración
creemos que empezará a dar sus frutos a partir de 2009. Por otro lado, tampoco
se puede descartar una respuesta a esta oferta por parte del consorcio
RSB-Santander-Fortis. Mantenga sus títulos de ABN Amro y puede comprar Barclays
Bank y Santander (ambas baratas e incluidas en nuestra cartera de
acciones).
pfizer
26,97 USD • Comprar (ISIN: US7170811035)
Pese a unas ventas en el primer trimestre
mejores de lo esperado, la farmacéutica norteamericana ha rebajado ligeramente
sus previsiones de beneficio por acción para 2007 debido a la competencia de
los genéricos sobre el Norvasc (presión sanguínea). Reestructuración
prometedora en marcha. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de
acciones.
nestlé
Nestlé ha anunciado la adquisición de
Gerber, la división de nutrición infantil (sobre todo en EE UU) de Novartis (69,55
CHF; Conservar), y se refuerza así en este mercado de crecimiento. La operación
nos parece estratégicamente acertada para las dos compañías. Mantenemos sin
cambios nuestra recomendación sobre Nestlé, correcta a nuestro modo de ver.
MERCK
La compañía americana ha revisado al alza
sus previsiones de beneficios para 2007, gracias a la buena evolución de sus
ventas. También nosotros revisamos al alza nuestras previsiones para 2007 y
2008 hasta 2,60 y 2,90 USD respectivamente. Acción correcta.
