iberdrola / unión fenosa
37,05 EUR • Conservar /
40,70 EUR • Conservar
Pese al descenso del precio de venta de la
electricidad en el mercado mayorista (- 41%) y del menor crecimiento de la
demanda, las eléctricas Unión Fenosa e Iberdrola han presentado unos buenos
resultados en el 1er trimestre del año. Unión Fenosa ha aumentado el beneficio
un 59% e Iberdrola un 13,6%. Ambas acciones nos parecen correctas (Iberdrola
está incluida en nuestra cartera modelo de acciones). Por su parte, Endesa (40,34
EUR; vender) ha reducido su beneficio casi en un 40% en el primer
trimestre, debido a la ausencia de beneficios extraordinarios. Acción cara.
SABADELL
Cada acción del Sabadell se ha desdoblado (split)
en cuatro nuevas acciones y la cotización también se ha dividido por cuatro.
Esta operación no cambia nada la situación de la entidad. Acción cara.
NOVARTIS
En el primer trimestre la farmacéutica
suiza ha ratificado su buena salud con unas ventas sólidas (+10% en datos
comparables) y un alza del 5,4% en el beneficio por acción, algo lastrado por
la debilidad del dólar. La reciente suspensión del Zelnorm (síndrome del
intestino irritable) le penalizará en el futuro. Previsiones y consejo sin
cambios. Acción correcta.
eni
La petrolera italiana va a triplicar su
producción de hidrocarburos en el Golfo de México con la adquisición de
actividades a la americana Dominion. Esta compra es la más importante del grupo
desde 2000. Esta estrategia de crecimiento le permitirá a ENI incrementar su
producción en un 3% de media anual de aquí a 2013. Acción correcta.
CIBA SPECIALTY
77,15 CHF • Comprar (ISIN: CH0005819724)
Resultados trimestrales algo mejor de lo
esperado, gracias a un buen crecimiento de las ventas. El grupo sin embargo no
ha revisado al alza sus objetivos. Seguimos confiando en la recuperación de
Ciba. Acción barata.
nestlé
Un buen primer trimestre le ha permitido a
la compañía suiza confirmar sus objetivos para todo el año. La rentabilidad
operativa debería incrementarse, a pesar del alto precio de las materias
primas. Acción correcta.
Telefónica / Telecom italia
16,80 EUR • Conservar /
2,13 EUR • Conservar
Telefónica se ha hecho con el 7% del
capital de la operadora italiana Telecom Italia y con un 10% de los derechos de
voto. La inversión nos parece interesante. Ambas acciones nos parecen
correctamente valoradas.
gLAXOSMITHKLINE
1.455 peniques • Compre (ISIN:
GB0009252882)
Pese a la fuerte competencia, sus ventas en
el primer trimestre han sido algo mejores de lo esperado (+4%, con un tipo de
cambio constante). El beneficio por acción apenas crece un 2%, penalizado por
la fortaleza de la libra frente al dólar. Rebajamos ligeramente nuestras
previsiones de beneficio por acción para 2007 y 2008 a 100 y 115 peniques
(frente a 104 y 120 peniques anteriormente). Pero nos tranquiliza su buena
gestión de costes y el mantenimiento del objetivo de lanzar cinco medicamentos
este año. Acción barata.
texas instruments
Aunque el primer trimestre ha sido difícil
(caída del 7% de las ventas), la rentabilidad del grupo ha sido superior a lo esperado.
La compañía se muestra optimista de cara al 2007. Acción correcta.
ibm
La compañía americana ha incrementado su
dividendo trimestral en un 33% e intensifica la recompra de acciones propias.
Una señal de confianza en el futuro de la compañía. Acción correctamente
valorada.
