cintra
Alguno de los proyectos que la empresa
esperaba empezar a desarrollar de inmediato (corredor de Texas en EEUU y una
autopista en Italia) está dando problemas y podría retrasarse. Acción cara.
adolfo domínguez
Tal y como esperábamos, los resultados del
primer trimestre han sufrido un serio frenazo. La firma de moda, que a partir
del 1 de marzo de 2008 cambiará el inicio de su ejercicio fiscal, incrementó
sus beneficios en un 13,6%, menos de la mitad del crecimiento experimentado en
el primer trimestre de 2006. De cara al futuro, el grupo sufrirá de lleno la
madurez (escaso crecimiento) del mercado español. Acción cara.
iberia
Iberia ha ganado 0,013 euros por acción en
el primer trimestre, periodo tradicionalmente de pérdidas. Satisfactorios
resultados, ya recogidos en nuestras previsiones. Mientras tanto, los rumores
sobre posibles compradores de la aerolínea española se disparan, aunque por
ahora no hay nada concreto. Es posible que finalmente llegue una oferta por
encima de los 3,6 euros que ofrece Texas Pacific, pero dudamos mucho que ésta
se aleje mucho de los 3,9 euros actuales a los que cotiza la compañía. Acción
cara.
ence
Ence ha incrementado sus beneficios un 10%
en el primer trimestre del año, gracias a la mejora de los precios de la
celulosa. Sin embargo, sus ventas han caído un 4,5%, debido a los menores
ingresos en venta de electricidad. Con una máquina productiva a toda marcha y
una cotización en máximos históricos, el potencial de crecimiento nos parece
por ahora limitado. Acción cara.
adidas group
Con unas ventas en el primer trimestre del
año ligeramente superiores a las expectativas (+9% con un tipo de cambio
constante), Adidas ha tranquilizado a los inversores: la integración de Reebok
va por buen camino y la compañía ha confirmado sus objetivos financieros para
el año 2007. Mantenemos sin cambios nuestras previsiones de beneficio para la
compañía: 2,7 euros en 2007 y 3,3 en 2008. La acción ha repuntado y sigue
estando cara.
BNP PARIBAS
94,17 EUR • Comprar (ISIN: FR0000131104)
Muy buen resultado trimestral el presentado
por el banco galo, gracias al buen comportamiento de la banca de inversión y a
la gestión de activos. Previsiones para 2007 y 2008 revisadas al alza. Acción
barata.
Aegon
15,38 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303709)
Pequeña decepción en el primer trimestre:
el beneficio por acción se ha mantenido estable (sin tener en cuenta el aumento
de las provisiones). Sin embargo, creemos que no se trata más que de un traspié
pasajero. Acción barata.
deutsche bank
117,00 EUR • Comprar (ISIN: DE0005140008)
La banca de inversión ha salvado a Deutsche
Bank de las malas prestaciones de la gestión de activos y la banca con
particulares. Buenas perspectivas para el banco alemán. Acción barata.
deutsche telekom
12,59 EUR • Comprar (ISIN: DE0005557508)
Dado que el mercado nacional sigue estando
muy complicado, los resultados trimestrales de la operadora germana han sido
pobres, aunque en línea con lo esperado. Se mantiene el objetivo de
rentabilidad para 2007. Acción barata.
Texas instruments
La compañía se ha mostrado muy confiada
en su capacidad para mejorar la rentabilidad, gracias principalmente al éxito
de sus microprocesadores analógicos de gama alta, muy rentables. Acción
correcta.
