Primer trimestre algo
decepcionante
El primer trimestre ha sido algo
decepcionante, aunque confiamos en la capacidad de ING para reaccionar y dar un
nuevo impulso al crecimiento. Acción barata e incluida en nuestra cartera
modelo. Compre (ISIN: NL0000303600).
Este banco-asegurador neerlandés se expande
en el extranjero (las dos Américas, Europa y Asia) tanto en banca y seguros
como en gestión de activos.
El beneficio por acción cayó un 5,4% en el
primer trimestre. La actividad bancaria (- 3%) se ha visto lastrada por la
presión sobre los márgenes, unas mayores provisiones por créditos impagados y
los mayores costes en el desarrollo de su banco por Internet ING Direct. Sin
embargo, se aprecia una cierta mejoría respecto a los dos trimestres
anteriores. ING no duda en recortar gastos, sobre todo en el negocio bancario.
Así, aparte de externalizar actividades, ING fusionará sus propias oficinas con
las de Postbank en los Países Bajos y suprimirá 2.500 empleos con el fin de
ganar 0,22 euros por acción más de aquí a 2010. En cuanto a los ingresos, el
grupo seguirá desarrollando ING Direct en nuevos países (Japón) e implantándose
en los países emergentes con sus negocios de vida/ahorro/jubilación (Rusia y
Rumanía) o en gestión de activos (Corea). Por último, a partir de junio, ING
recomprará acciones propias por valor de 5.000 millones de euros durante un
plazo de doce meses. Hemos rebajado ligeramente nuestras previsiones de
beneficio por acción de 3,77 a 3,74 euros en 2007, pero revisamos al alza las
de 2008 de 4,06 a 4,16 euros (tras las futuras recompras de acciones).
Cotización en el momento
del análisis: 33,06 EUR
