Nueva adquisición en EE
UU
La compra de Energy East le permite a
Iberdrola reforzar su posición en EE UU. Aunque a corto plazo, la cotización
puede verse penalizada por la ampliación de capital realizada para financiar la
compra, la operación nos parece interesante a largo. Acción correcta, incluida
en nuestra cartera modelo de acciones.
Iberdrola acaba de anunciar la adquisición
de la eléctrica Energy East, presente en cinco estados del Este de EE UU y que
tiene un tamaño en torno a una décima parte de la actual Iberdrola. Con esta
operación, casi el 50% de los ingresos de Iberdrola provendrán del exterior:
52% España, 23% Reino Unido, 14% Latinoamérica y 11% EE UU. La compra de Energy
East tiene un claro sentido estratégico para Iberdrola ya que le aporta cerca
de tres millones de clientes en EE UU y una sólida plataforma de crecimiento en
aquel país. La demanda de energía sigue creciendo en EE UU a un ritmo moderado
pero constante (lo que reduce el riesgo). Además, las energías renovables
- campo en el que Iberdrola es líder mundial – tienen allí excelentes
perspectivas de crecimiento e incentivos fiscales. El coste de la adquisición
(de 6.400 millones de euros, incluida la deuda) está en línea con otras transacciones
similares y será financiado en parte por una ampliación de capital realizada
entre inversores institucionales y a la que se ha negado el acceso al inversor
particular.
Cotización en el momento
del análisis: 40,70 EUR
