Un banco atípico y atractivo

Deutsche Bank sigue encadenando buenos resultados y podría atraer las ansias compradoras de algún pez gordo del sector. Acción barata, que acabamos de incluir en nuestra cartera modelo. Compre (ISIN: DE0005140008).

Es el primer banco privado alemán y pretende convertirse en uno de los grandes bancos de inversión mundiales.

Con un 75% de sus beneficios procedente de la banca de inversión, Deutsche Bank tiene un perfil atípico dentro del sector bancario europeo, gracias a lo cual presenta unos excelentes resultados. La entidad germana diversifica asimismo sus actividades hacia la gestión de activos y de grandes patrimonios, sobre todo mediante adquisiciones selectivas. Esta estrategia nos parece acertada, aunque ello no es óbice para constatar su punto débil: la banca minorista. Para poner remedio a ello, Deutsche Bank intenta desarrollar una actividad rentable en banca minorista, expandiéndose hacia países emergentes, pero sin perder de vista su mercado objetivo prioritario, Alemania. Ahora bien, las adquisiciones de bancos públicos alemanes son caras, por ahora escasas y lentas de rentabilizar. Por otro lado, teniendo en cuenta que su valor en Bolsa es inferior al de sus competidores americanos, Deutsche Bank podría encontrarse en el punto de mira de algún banco de inversión americano. Estimamos un beneficio por acción de 13,89 EUR en 2007 y de 14,63 en 2008. Para este año prevemos una rentabilidad por dividendo del 4,8% bruto.

Cotización en el momento del análisis: 107,20 EUR