¿Freno al consumo?

Los resultados trimestrales han estado por encima del consenso del mercado. Sin embargo, la Bolsa teme que la subida de los tipos de interés penalice el consumo de las familias españolas (40% de sus ventas), lo que frenaría el ritmo de crecimiento de Inditex en el futuro. Acción cara. Venda.

Inditex es uno de los líderes textiles a nivel mundial por facturación y el nº 1 en Europa, con marcas como Zara, Massimo Dutti, Pull & Bear, Oysho, Bershka, Stradivarius y Kiddy’s Class.

Amancio Ortega es su principal accionista al controlar el 60% del capital.

Los resultados han vuelto a sorprender gratamente. En los tres primeros meses del ejercicio sus ventas crecieron un 19% y su beneficio neto se disparó un 33%, gracias a la debilidad del dólar frente al euro. El grupo proseguirá con su elevado ritmo de aperturas de tiendas (439 más que un año antes). Sus iniciativas comerciales también se multiplican: lanzamiento de una línea para mujeres embarazadas, otra de ropa para recién nacidos, una tienda virtual, renovación de la imagen de sus tiendas Stradivarius, etc. Todo esto sin perder de vista un buen control de costes, que no deberían crecer por encima de las ventas. Estos buenos resultados nos han llevado a revisar al alza nuestras previsiones sobre la compañía, pero a pesar de ello la acción nos sigue pareciendo cara. Y es que en el futuro el frenético gasto de los hogares españoles tenderá a reducirse, frenado por la subida del coste del dinero; los consumidores ahorrarán cada vez más y consumirán menos, lo que ralentizará el fuerte ritmo de crecimiento actual del sector. La cotización podría seguir penalizada en los próximos meses.

Cotización en el momento del análisis: 43,77 EUR